今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有基金(jīn)基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模(mó)型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公司下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港(gǎng)股盈(yíng)利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业将有一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的(de)调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资(zī)的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石化等。

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