大(dà)家好，转眼假期就结束了，泰勒小区(qū)都没出一直(zhí)在加班，这个(gè)长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷(léi)。按照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理一下重(zhòng)大消(xiāo)息，以及券商老师们(men)的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究(jiū)当前经济形势和经济(jì)工作。中共中央总书(shū)记习近平主(zhǔ)持会议(yì)。会议(yì)认为，今年以来，在以习(xí)近(jìn)平同志为核心的党中央坚强领导下，各(gè)地区各部门更(gèng)好统筹国(guó)内国际(jì)两个大(dà)局(jú)，更(gèng)好统筹疫情(qíng)防(fáng)控和经(jīng)济社会发展，更(gèng)好(hǎo)统筹发展(zhǎn)和安全(quán)，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定(dìng)性胜利，经(jīng)济社会(huì)全(quán)面恢复(fù)常态化运行，宏观(guān)政(zhèng)策靠(kào)前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得(dé)到缓(huǎn)解，经济增长好于(yú)预(yù)期，市场(chǎng)需(xū)求(qiú)逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济运行实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议指(zhǐ)出，当(dāng)前我国经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复(fù)性的(de)，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足，经(jīng)济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍(réng)需要克(kè)服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申(shēn)对刚性和改善性(xìng)住房(fáng)需求(qiú)的支持(chí)，强调做好保交(jiāo)楼、保民(mín)生、保稳(wěn)定工(gōng)作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会(huì)议还提(tí)出，在超大特(tè)大城市积极稳(wěn)步推进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基(jī)础设(shè)施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，低于(yú)临界点，制(zhì)造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个(gè)月后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇(yáo)的美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行终究(jiū)还是(shì)没能逃脱(tuō)倒闭并被接管(guǎn)收购的(de)命运。美国加州(zhōu)金融(róng)保护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第(dì)一共和(hé)银行(xíng)，这是(shì)本轮美国(guó)银行(xíng)业危机中第四家倒下的(de)银(yín)行(xíng)，同时也(yě)是美国历史上(shàng)第(dì)二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中心测算，全国国内旅(lǚ)游出(chū)游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无人机(jī)袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚(wǎn)两架(jià)无人机(jī)瞄准了(le)克(kè)里姆(mǔ)林宫，俄军方(fāng)和特种部队及(jí)时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗(kàng)系统(tǒng)，使这两架无人机(jī)出现异常(cháng)，未(wèi)能达到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京没有因袭(xí)击受伤，其工作日程(chéng)将照常进(jìn)行(xíng)。 掉落的无(wú)人机(jī)碎(suì)片(piàn)也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无(wú)人机试图发动(dòng)袭击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫斯(sī)科州(zhōu)的新(xīn)奥加(jiā)廖沃(wò)官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保留在合适(shì)的时间和(hé)地点采(cǎi)取回应措施(shī)的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经(jīng)政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了防止未经授权使用(yòng)无人机(jī)，避免妨碍(ài)执法机构的(de)工作。

　　据法新社(shè)当地时间3日报(bào)道(dào)，乌(wū)克兰(lán)方面(miàn)表示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫的无(wú)人机袭击(jī)。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息(xī)，针对无人(rén)机试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫(gōng)一事，乌总统新(xīn)闻(wén)秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击(jī)的信(xìn)息。

　　据(jù)俄新社3日(rì)报道，俄罗斯(sī)国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基位于基辅的(de)官(guān)邸进行(xíng)导弹打击，作为对乌方企图使用(yòng)无人机袭(xí)击克宫的回应(yīng)。

　　十大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资(zī)者对经济的预期将在微观体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层面(miàn)实(shí)现统(tǒng)一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡(héng)趋向平稳，市场依然处(chù)于(yú)全年(nián)第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口(kǒu)，财报季(jì)结(jié)束后，市场(chǎng)将步(bù)入业绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段，配(pèi)置思路上建议坚(jiān)持高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市场(chǎng)信心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着(zhe)力重点，政策预期(qī)回归理性，经济内生(shēng)动能稳(wěn)步(bù)修复(fù)，并(bìng)将得到同比和高频数据验证；外(wài)部(bù)流动(dòng)性拐点明确(què)，美国银行业风(fēng)险不(bù)断发酵，但预计对A股实质影(yǐng)响十(shí)分(fēn)有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑(zhù)底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的趋(qū)势显现(xiàn)，其中行业的(de)结构性亮点日益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯(hāng)实市场上行(xíng)基础。最后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍(réng)处于(yú)今年第(dì)二个关键做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱(qū)动的行情阶段(duàn)，投(tóu)资者心态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字(zì)经济和“一(yī)带一(yī)路(lù)”板块中有业绩亮点的品种，以及其(qí)他板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现(xiàn)相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策略团(tuán)队(duì)5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期(qī)已过。3）海外风(fēng)险(xiǎn)需要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股影响可能(néng)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗有限。上述因素结合当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场整体估值(zhí)水平不高仍处于历(lì)史中低位(wèi)，A股节后两个(gè)交易(yì)日(rì)虽受(shòu)节假期间的事件性因素影响可(kě)能有所波动，但对后市(shì)整(zhěng)体表(biǎo)现不(bù)用过(guò)于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低(dī)位把(bǎ)握

　　一(yī)季度全A营收(shōu)增速(sù)等指标仍在(zài)探底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态(tài)，海外(wài)处于多事之秋(qiū)，高利率环境下美国(guó)银行风险(xiǎn)事件(jiàn)频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于(yú)再(zài)平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短期(qī)结(jié)构上关注(zhù)在(zài)低位资产中寻找景气稳定(dìng)或好于预(yù)期方向，中期(qī)线索在于(yú)科技周(zhōu)期(qī)与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带(dài)一路(lù)、数据(jù)要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市第一(yī)波上涨的结构分(fēn)化更显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市(shì)场有所反(fǎn)复(fù)很正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注(zhù)复(fù)苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海(hǎi)外映射(shè)的(de)科技和(hé)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)都将被(bèi)海外(wài)逐级放大的宏(hóng)观波动所影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组(zǔ)合短期驱动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红(hóng)利+中(zhōng)特(tè)估(gū)”为主导，以等待(dài)通胀逻(luó)辑的回归(guī)。重资产国(guó)企（炼(liàn)厂、建筑(zhù)、钢铁）资宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗源类(lèi)企业（煤炭、油、金(jīn)、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场景消费正在(zài)展现(xiàn)出成(chéng)为未来经济(jì)增长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁(níng)组合”为(wèi)代表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行(xíng)业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)较节前明(míng)显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大多震(zhèn)荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概率(lǜ)则(zé)大幅上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大类资产(chǎn)波动以及背后释放的(de)信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五(wǔ)一(yī)”前后大(dà)类资(zī)产表现来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原油(yóu)等大(dà)宗商(shāng)品走弱，美(měi)债(zhài)收益(yì)率下(xià)行，黄(huáng)金价格走强，表(biǎo)明海外市场(chǎng)“衰退(tuì)交(jiāo)易”有所升温。美(měi)欧一季度经济(jì)增(zēng)速(sù)不及市场预期，美(měi)国银行业危(wēi)机和两党债务(wù)上限博(bó)弈使得海外风(fēng)险偏好有所回落，同时(shí)也促使(shǐ)美联储更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内(nèi)服务(wù)消费大幅回升(shēng)，但(dàn)地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明国(guó)内经济仍处于(yú)复(fù)苏(sū)早(zǎo)期。4月政治局会议强调“当(dāng)前经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是(shì)恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍(réng)然(rán)不(bù)足”，因此(cǐ)总量政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧风险不大，企业盈利上(shàng)行(xíng)将支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治(zhì)局(jú)会议(yì)首提“重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智能发展”，全球产业(yè)催(cuī)化和国内政策驱动的(de)数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得(dé)全(quán)A指(zhǐ)数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年(nián)底(dǐ)熊市结束后，指(zhǐ)数的第一次长时间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一年(nián)中(zhōng)的第一次(cì)战术性回(huí)撤，时(shí)间(jiān)约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济(jì)指标和预期的(de)边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个(gè)半月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所(suǒ)以(yǐ)主(zhǔ)跌阶(jiē)段完成后(hòu)还出现了2个(gè)月(yuè)的(de)底部(bù)震荡，整体回(huí)撤持续的时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月以来，股市、债(zhài)市(shì)和商品(pǐn)市场的表现，均表明(míng)资(zī)本(běn)市场对经济的(de)判新(xīn)偏向认为Q1的经济(jì)回升(shēng)可能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的(de)PMI数据来看，4月份(fèn)确实(shí)出(chū)现了较为明显的下降(jiàng)。这一下降背后我们认为(wèi)可能(néng)主(zhǔ)要(yào)有两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第一(yī)个季度经济数据最容(róng)易恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数(shù)据、商品价格(gé)、海外经济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经济数据很难(nán)超预期。由此导致这一次(cì)市(shì)场的战术调(diào)整虽然可(kě)能(néng)已经完成大部分，但(dàn)由于缺乏(fá)数据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策(cè)略(lüè)：第五次(cì)“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央(yāng)国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回(huí)落的PMI和(hé)长端利(lì)率(lǜ)、反复(fù)的美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中期的坦途(tú)较为明确：经(jīng)济温和复苏(sū)、美联储年内(nèi)结束加息、A股(gǔ)市场(chǎng)估(gū)值极低(dī)、产(chǎn)业(yè)趋势明(míng)确、机(jī)构赛道(dào)大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高(gāo)股息央国企，央(yāng)国企指数和(hé)ETF后续(xù)将(jiāng)发行、迎来增(zēng)量资金行(xíng)情，高股息组(zǔ)合在经济(jì)偏弱、利率(lǜ)下(xià)行环境下获取超额收益(yì)（13只被指数集中(zhōng)覆(fù)盖的高(gāo)股息央国(guó)企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中以科(kē)创50方(fāng)向最为关键。若美联储能够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩(mó)擦有所(suǒ)缓和，将极大地利(lì)于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其(qí)成(chéng)长股表(biǎo)现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻(gōng)势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗