全球头(tóu)号对(duì)冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向美(měi)国证交会提交(jiāo)的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股持(chí)仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可(kě)乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔玛等(děng)多只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外(wài)桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼(pīn)多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其(qí)非常(cháng)看(kàn)好黄金，认为黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长(zhǎng)期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的(de)13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季(jì)度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的(de)全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在今(jīn)年一季度的(de)美股持仓变动情况，数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓(cāng)总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金(jīn)，桥水的美(měi)股组(zǔ)合仅占总(zǒng)资产很(hěn)小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持(chí)多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的(de)前十大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末(mò)持仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度都(dōu)进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万(wàn)股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可乐、可(kě)口可乐，持股(gǔ)数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分(fēn)别(bié)位列第(dì)五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅(fú)度相对较大。

　　但(dàn)是(shì)，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了(le)脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持(chí)的标的相对较多，除去前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好chí)了先(xiān)锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股(gǔ)数(shù)量降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在一季度还减(jiǎn)持了其(qí)特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆(gān)化(huà)的推(tuī)动(dòng)仍(réng)是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄(huáng)金(jīn)在(zài)全球货币市场中日益重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会消失(shī)，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将继(jì)续吸(xī)引投(tóu)资者，以对(duì)冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯(sī)分享了他在(zài)2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水平高于经济体的生(shēng)产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其(qí)他西方经济(jì)体处于看跌(diē)失衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡(héng)，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧美(měi)各(gè)国央(yāng)行一直(zhí)在实施(shī)紧缩(suō)政策(cè)——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影(yǐng)响初(chū)现苗头(tóu)。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开(kāi)始，恢复均(jūn)衡(héng)将会给经济和(hé)市场带来(lái)一定的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经(jīng)济体的经济(jì)更加接近于均衡(héng)——支出与劳动力产(chǎn)出水平(píng)一致，通(tōng)胀可(kě)控，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在大部分(fēn)西方国(guó)家(jiā)，货币政策紧缩(suō)扭转了(le)流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了(le)折现(xiàn)率（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极(jí)有可(kě)能(néng)在周期(qī)的(de)下一阶(jiē)段出现。与西方国家相(xiāng)比(bǐ)，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币(bì)和信用流动，这降(jiàng)低了折现率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然(rán)没有明确声(shēng)明加息将会暂停(tíng)，但政策指引的(de)取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合我们对当(dāng)前形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对(duì)高通(tōng)胀(zhàng)，央行(xíng)不得(dé)不收紧政策。其中美(měi)国采取了最激进的应对通(tōng)胀的举措(cuò)，在不到18个月的(de)时间(jiān)里，美联储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但(dàn)名义(yì)支出已(yǐ)经放缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影(yǐng)响信贷供(gōng)应(yīng)。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国(guó)金融体(tǐ)系面临(lín)压力，股(gǔ)市(shì)和债券收(shōu)益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的(de)紧缩(suō)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好举措(cuò)，美(měi)联储可(kě)以评(píng)估形势再(zài)做出(chū)决策。

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