在锂价初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已(yǐ)并不明(míng)显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大(dà)落在(zài)市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给(gěi)下(xià)游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁在会上善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎(yíng)来(lái)大规模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付(fù)会带来(lái)产(chǎn)能(néng)复苏，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一(yī)季度之后(hòu)，我们(men)依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产(chǎn)能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其(qí)截(jié)至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也(yě善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么)反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均在(zài)下降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维(wéi)持极低库(kù)存(cún)，电(diàn)池本身库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极(jí)和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国(guó)哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲(zhōu)本地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求

　　此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也(yě)作(zuò)出判断认(rèn)为，储能(néng)方(fāng)面今年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入(rù)交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软(ruǎn)或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立(lì)项(xiàng)都在一(yī)季度(dù)，真正出货是在二(èr)季度以后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单状况看(kàn)来(lái)是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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