5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年(nián)四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　昆明市属于几线城市，云南最好三个城市g alt="但斌深夜难眠(mián)！景(jǐng)林持(chí)仓曝(pù)光，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317672.jpg">

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前(qián)十大(dà昆明市属于几线城市，云南最好三个城市)重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时(shí)，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头(tóu)部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留(liú)学等(děng)业(yè)务恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接(jiē)近零(líng)利率(lǜ)了，信(xìn)贷(dài)再度出(chū)现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)昆明市属于几线城市，云南最好三个城市变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不(bù)符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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