当(dāng)前，市(shì)场投资(zī)者正在担忧，眼下美国政府的(de)债务上限僵局正朝着更危(wēi)险的方向升级。

　　当(dāng)地时(shí)间5月9日(rì)，美国众(zhòng)议院议长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡在(zài)白(bái)宫就债(zhài)务上限(xiàn)问题与(yǔ)总统(tǒng)拜登举行会议后表(biǎo)示(shì)，这次会(huì)见并(bìng)未就解决债务上限问题(tí)达成任(rèn)何有(yǒu)益(yì)意(yì)见，自己(jǐ)和国(guó)会其他(tā)几位党团领袖将于12日(rì)再次与总统拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间周(zhōu)二(èr)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)在白宫与国(guó)会众(zhòng)议(yì)院议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)人(rén)麦卡(kǎ)锡进行谈判(pàn)，试图打(dǎ)破两党围绕(rào)美国31.4万(wàn)亿美元债(zhài)务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在(zài)5月底之前(qián)发生严重违约。

　　报道(dào)称，美国(guó)参(cān)议院多数党领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参(cān)议(yì)院共和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔(ěr)、众(zhòng)议院民主党领袖哈(hā)基(jī)姆(mǔ)杰·弗(fú)里斯也(yě)将参加(jiā)此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登(dēng)与麦卡锡(xī)的此(cǐ)次谈(tán)判达成(chéng)协议的可能性(xìng)不大，因此(cǐ)，在(zài)谈判前(qián)一日(rì)，麦康(kāng)奈尔称(chēng)，在美国灾难性违约迫在眉(méi)睫之(zhī)际(jì)，他不会在债务上(shàng)限问题(tí)上打破党派僵局(jú)，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言(yán)论无疑给(gěi)此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务总(zǒng)额超过债务上限。美国(guó)财(cái)政部次日启动(dòng)非常规举(jǔ)措维(wéi)持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常(cháng)规(guī)措施(shī)只能(néng)帮助财(cái)政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)在(zài)致信国会领袖时发出了(le)债务(wù)违约(yuē)可能期(qī)限的警(jǐng)告，称财政部的(de)最佳估计是，若国(guó)会未(wèi)能提高债(zhài)务上限或暂(zàn)停上限，到(dào)6月(yuè)初，财政(zhèng)部(bù)将无法继续履行政府的所有义务，最早可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限(xiàn)问(wèn)题相关议案在众议院以微弱优势得(dé)到通过。议案提出，到明年3月31日(rì)前，暂停(tíng)债务上限(xiàn)的(de)限制，若(ruò)两(liǎng)党能在(zài)这一时限之前同(tóng)意把债(zhài)务上限(xiàn)再提高1.5万亿(yì)美元(yuán)，则暂停时限作(zuò)废，但提高上限需要满足(zú)多种削减开支的条件，共(gòng)和(hé)党预(yù)计未来十年(nián)内将合计削减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白(bái)宫在议案(àn)通(tōng)过后(hòu)很(hěn)快表示，这一将削减(jiǎn)支出(chū)和提高债(zhài)务上限(xiàn)捆绑的(de)议案没机会成为立法。<怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧/p>

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提高债务上限，可能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构(gòu)罕见“认(rèn)错”

　　针对美(měi)国银行业危(wēi)机，美国监管机构(gòu)的(de)第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布(bù)报告承认(rèn)，未(wèi)能在硅谷银(yín)行(xíng)倒闭之前向该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应迟(chí)钝，未能及时排查隐患(huàn)，没有及时注意到第一共和银行、硅谷银行(xíng)在疫情期间发(fā)展过快，吸收了(le)数千(qiān)亿美元的存款。同(tóng)时，其工作人员也没有意(yì)识到银(yín)行过快扩张(zhāng)所带来的风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发现(xiàn)的缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监(jiān)管机构(gòu)也没有采(cǎi)取足够措施去尽(jǐn)快(kuài)解决(jué)问题”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的是，美国银(yín)行业的(de)这(zhè)一场危机风暴中，加州是名副其(qí)实(shí)的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也(yě)位于加(jiā)州旧金山。此外，近期同样(yàng)遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌(diē)的西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告(gào)，在对硅谷(gǔ)银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而(ér)旧金山联邦储备银行承担主要监督(dū)责(zé)任(rèn)，后者(zhě)未来可(kě)能会投入更多人员(yuán)进(jìn)行监督(dū)。DFPI在报(bào)告中称，加州监管机构未来将对资(zī)产超过500亿美(měi)元、且未纳入保险的存款规(guī)模(mó)很高的(de)银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行(xíng)破产事件(jiàn)中(zhōng)，未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存(cún)款规(guī)模较高是促(cù)成银行挤(jǐ)兑的(de)关键因素之一。然(rán)而(ér)，报告(gào)指出，在过去，监(jiān)管(guǎn)机构并未认定大量无保(bǎo)险存款一定意味着风(fēng)险增(zēng)加，因(yīn)为拥有大量存款的(de)账户往往是由企业(yè)客户持有的(de)，这些(xiē)客户往往很少更换银行。该报(bào)告还表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管理社交媒体和(hé)实时(shí)提(tí)款带来的风险，这些风险(xiǎn)也(yě)可(kě)能加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟(chí)战略石油储备回补计(jì)划怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧strong>

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度推迟(chí)美国战略(lüè)石油储备的(de)回补计划(huà)。

　　美国能源部周二(èr)表示(shì)：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的(de)石油储(chǔ)备，能(néng)源部仍然致(zhì)力于(yú)以一(yī)种为美国纳税人(rén)带(dài)来最大价值并(bìng)保护(hù)美国经济和安全利益的方式回(huí)补SPR，同时(shí)遵守(shǒu)国会的授(shòu)权(quán)并进(jìn)行必要的维护——这些也是对(duì)该(gāi)储备进行良好管理的一部分(fēn)。

　　美国(guó)能源部表示(shì)，除(chú)了直接采购外，其补(bǔ)充SPR的方式还(hái)包括要求一些(xiē)炼油厂退回部分(fēn)从(cóng)SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部门去年通(tōng)过政府拨(bō)款法案取(qǔ)消(xiāo)了国会授权的约(yuē)1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月(yuè)初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合(hé)美国(guó)政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶(tǒng)时购入(rù)石油回补SPR的(de)条件，但今年以来(lái)多数时候，WTI油价依然高于(yú)美国政(zhèng)府设定的(de)条件(jiàn)。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明显 棕榈油(yóu)连续多日(rì)领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演(yǎn)“大逆(nì)转”，在节后开盘(pán)一度(dù)全线跌破前低支撑后，国内(nèi)三大油(yóu)脂期货价格(gé)随(suí)即反转走高(gāo)，增(zēng)仓(cāng)上行。三个(gè)交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽(zǐ)油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油(yóu)脂价格(gé)集体(tǐ)回落，豆油(yóu)率先回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显分化，从板(bǎn)块内(nèi)强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜(cài)油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过(guò)程中，市场风(fēng)格不断变(biàn)化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份从(cóng)主力转换到近月，反映了(le)市场交易逻辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪玲介绍，五一(yī)餐饮业火爆(bào)，美团预(yù)测五一堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观，确认(rèn)了油脂大消(xiāo)费基(jī)调，且认(rèn)为节(jié)后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验(yàn)要求增加、检验(yàn)频度增加，大(dà)豆(dòu)通过慢(màn)，供应压力后移，市(shì)场担忧豆(dòu)油产量或不及预期(qī)，豆油累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询机(jī)构数据显示大豆(dòu)压榨保持(chí)较高水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后期大(dà)豆高(gāo)到港带来的累(lèi)库趋(qū)势(shì)压制，豆油整体一直是不温不火；菜油整体受(shòu)到需求(qiú)难以消化供(gōng)给(gěi)的压(yā)制(zhì)，前期(qī)表现弱势但在(zài)加拿大题材出现后反弹迅猛。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，棕榈油在产地及国内(nèi)持续去(qù)库的加持下(xià)，表现最为(wèi)亮(liàng)眼，也(yě)是本(běn)轮油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货分析师(shī)石丽红(hóng)表示(shì)，此次油脂反弹(dàn)较为(wèi)凌(líng)厉(lì)，棕榈油连续几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上(shàng)的涨幅，一点都不(bù)拖泥(ní)带水，一定(dìng)程度反应了前期超跌(diē)后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中连棕领涨，主要源(yuán)于马棕4月供需数(shù)据(jù)偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主(zhǔ)要机构公布(bù)的数(shù)据(jù)显示，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕4月库存环比(bǐ)可能大幅下(xià)降，进一步支撑了(le)马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹。

　　据新(xīn)湖(hú)期货分析师陈(chén)燕杰(jié)介绍，4月马棕出口(kǒu)环比(bǐ)显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际(jì)棕榈(lǘ)油近期的(de)价格优势相(xiāng)比豆油及(jí)葵(kuí)油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持平。出口预(yù)估120万吨，环(huán)比减少19％。库存(cún)预估151万(wàn)—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下(xià)降(jiàng)比(bǐ)较(jiào)明显。但(dàn)上周五到周一，大华(huá)继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预(yù)期兑现(xiàn)，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨，已经是历史极低库存(cún)水(shuǐ)平，库存(cún)环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要(yào)在于(yú)当月(yuè)假期较多，工作(zuò)日偏少(shǎo)。因马(mǎ)来种植园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常开斋节当月马棕(zōng)产量环比数据有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且(qiě)随后(hòu)是国际劳动(dòng)节假(jiǎ)期，预计(jì)因此印(yìn)尼工人返(fǎn)乡(xiāng)偏慢导致(zhì)当月(yuè)产量(liàng)环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，三个(gè)品(pǐn)种表现(xiàn)强弱与各自的国内外供需、消息面有直接(jiē)关系，阶段性的宏观(guān)企稳(wěn)及情绪修(xiū)复也是此轮油脂反弹的重要前提(tí)。

　　“外围市(shì)场尤其是美(měi)国经济衰退及风(fēng)险(xiǎn)事件的担忧情绪(xù)缓和，令原油(yóu)及国(guó)内商(shāng)品短(duǎn)期(qī)偏强，是(shì)国内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚(wǎn)间(jiān)公布的(de)美国非农(nóng)就(jiù)业等数据(jù)全面超预期。此外，耶伦也在敦促(cù)国会提高联邦债务上(shàng)限。这(zhè)些(xiē)消息(xī)，从边际上缓解了因美国银(yín)行业危机、债务(wù)上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷(mí)及衰退(tuì)担忧，国际(jì)原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻但仍将(jiāng)持续、美豆(dòu)新作目(mù)前(qián)播种顺(shùn)利、棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地处于季节性增(zēng)产季(jì)、欧洲新菜籽上市等因(yīn)素(sù)，油(yóu)脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内(nèi)人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前(qián)，因宏观和基本面的压(yā)制依然存在，受访人士对油脂此(cǐ)轮(lún)反弹的持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基(jī)本面来看，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我们(men)预期油脂(zhī)很难具备持(chí)续的(de)上行基础，此(cǐ)轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季(jì)，市场对于需求不宜过分乐观。而从时间节点上来看(kàn)，油脂(zhī)整体也将进入增库周(zhōu)期，在业内(nèi)人士(shì)看来，进(jìn)入(rù)增库(kù)周期已是事(shì)实，这(zhè)也(yě)将抑制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈(lǘ)油产地看，目(mù)前是季节(jié)性(xìng)增产季，中期(qī)产地库存趋向回(huí)升。但当前马棕库(kù)存很低，马棕供需转(zhuǎn)为充(chōng)裕预计(jì)还需要几个月的(de)时间(jiān)。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油连续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕(zōng)价差(chà)及主需求国(guó)高(gāo)库存带来的并不算好的出口前(qián)景下，后续(xù)产地库存累库倾(qīng)向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，1—2月(yuè)为棕榈油(yóu)传统低产期，3月马来(lái)西亚(yà)出现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量表现不佳导致了棕榈油的连(lián)续(xù)去库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油一般有着超于(yú)正常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅可能还(hái)会更高(gāo)，这预计将为马来(lái)西亚带(dài)来显(xiǎn)著的累库压力，不利于产地报价及(jí)棕榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国内未来两个月油脂市场(chǎng)累库为主，大豆检验只影响(xiǎng)大豆供给的节奏但不会消化供应压(yā)力(lì)，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均到(dào)港50多(duō)万(wàn)吨、油(yóu)脂(zhī)直接进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单月供应(yīng)在230万吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国(guó)内(nèi)油脂库(kù)存走势来看，国内菜油库存从(cóng)年初以来(lái)早就(jiù)已经进入累库状态。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着(zhe)巴西大(dà)豆(dòu)到港带来(lái)压(yā)榨整体(tǐ)回(huí)升(shēng)，豆油的(de)累(lèi)库趋势也已经比较(jiào)明显，截(jié)至5月5日(rì)，国(guó)内(nèi)豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑(huá)，但(dàn)周(zhōu)比增近10％，已连续(xù)三周累库。后期从库存季节(jié)性角度(dù)来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表(biǎo)示，目(mù)前唯一呈现库存下滑(huá)的油脂是(shì)近月进口不太足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有望在开斋节后开启累库，带来(lái)远月棕榈油(yóu)进(jìn)口利润改善(shàn)及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确实会限制油脂反弹空间，但(dàn)国内(nèi)油脂(zhī)油(yóu)料多(duō)数进口为主，成本端原(yuán)料的供(gōng)需及价(jià)格的变化(huà)对油(yóu)脂行(xíng)情(qíng)的(de)影响要更(gèng)大(dà)一些。后期，市场需关注巴(bā)西大豆贴水是否进一步(bù)反弹(dàn)，美豆新作(zuò)面积预期，国际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)产地累库情况及国际菜油(yóu)葵油(yóu)价格变化。

　　此外(wài)，值(zhí)得关(guān)注的是，宏观风险并没有(yǒu)完全消散，全(quán)球经济(jì)预(yù)期、美高利息(xī)对大宗(zōng)商品需求(qiú)传导等影响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时可能(néng)重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供应改(gǎi)善的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，油脂并(bìng)不具备持续性(xìng)反弹(dàn)的基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预(yù)计(jì)放缓(huǎn)。”石丽(lì)红称。

　　基(jī)于以上判断，业内(nèi)人(rén)士不看(kàn)好油脂反弹的(de)持续性(xìng)和高度。在侯雪玲看来，每(měi)次反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空单入场(chǎng)机会，合约(yuē)上(shàng)建议(yì)选择远月合约，品种中首选豆(dòu)油(yóu)。待供需报告发布后可择(zé)机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕价差做扩。