分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管要(yào)求更加(jiā)严格(gé)，基金(jīn)管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富(fù)管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应(yīng)对(duì)等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规模合计(jì)不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货币(bì)市场基金的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应(yīng)对预(yù)案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的(de)实(shí)施对于投资(zī)者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提(tí)升，未来(lái)是否在公(gōng)布(bù)的(de)重点货币(bì)基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

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