中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态势，来自宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（81宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗63.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了(le)带强调(diào)事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证券市(shì)场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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