30年(nián)“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价(jià)可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前(qián)一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来(lái)的(de)可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退市的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退(tuì)市(shì)情形，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报33昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县72点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日(rì)策略(lüè)点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍(réng)在修(xiū)复(fù)→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财(cái)报数据反映的(de)制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外(wài)资对国(guó)内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块(kuài)内部的(de)分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波(bō)动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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