北京(jīng)时(shí)间5月7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司(sī)的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的(de)。相较(jiào)于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准(z食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思hǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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