用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转型(xíng)第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年(nián)净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续(xù)大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发(fā)布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　<洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害strong>2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络披(pī)露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的(de)私(sī)募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络(luò)的发展历(lì)史上(shàng)，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务(wù)软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速(sù)发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和(hé)持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云(yún)进入新的(de)发(fā)展阶段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比(bǐ)来(lái)看，用友网络(luò)云服(fú)务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来看(kàn)，用友却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出(chū)华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络(luò)股价直洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害接(jiē)跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在(zài)高端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润(rùn)也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到(dào)股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的(de)第二(èr)阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目(mù)前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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