30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如(rú)此低(dī)价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却(què)是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下(xià)被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第25公里是多少米 5公里是多少步只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在(zài)交(jiāo)易(yì)。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反(fǎn)映(yìng)的制造(zào)业库存及(jí)产能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的(de)需求均支(zhī)撑了(le)外需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场(chǎng)的(de)流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大(dà)下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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