金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回(huí)的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前(qián)的(de)最后一个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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