一度被(bèi)称为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在(zài)新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国(guó)内资本市场正(zhèng)在(zài)经历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高(gāo)市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　蒙古女人为什么不能碰rong>新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为(wèi)“主力军(jūn)”

　　蒙古女人为什么不能碰Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加(jiā)全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金也分(fēn)析(xī)，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个人(rén)投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显的(de)震荡攀(pān)升(shēng)势头(tóu)。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者对行业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发(fā)挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好有所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市规(guī)模激增，而(ér)在经历了多(duō)种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度(dù)较高(gāo)的(de)2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难(nán)度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获(huò)得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研(yán)究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升(shēng)，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投资者(zhě)会(huì)基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资(zī)主线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个股可(kě)以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运(yùn)营(yíng)和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提(tí)出了(le)更高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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