财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度(dù)大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调(d水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些iào)仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出(chū)，年(nián)初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(k水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些uài)，我(wǒ)们(men)预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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