全球头号对冲基(jī)金(jīn)桥水的最(zuì)新调(diào)仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一(yī)季度(dù)末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为(wèi)其第一(yī)大(dà)重仓(cāng)，但(dàn)桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持(chí)了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多只消(xiāo)费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点(diǎn)表示，其非(fēi)常看(kàn)好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金可能正(zhèng)处(chù)于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿(yì)美(měi)元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文(wén)件，桥水基金今年(nián)一(yī)季度(dù)末的持仓(cāng)曝光。据了解，到(dào)今年4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季度(dù)的美(měi)股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美(měi)股的持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策略基金，桥(qiáo)水的(de)美股组合(hé)仅占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度末，桥水(shuǐ)的(de)前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比如(rú)其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持(chí)股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分(fēn)别(bié)位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当(dāng)劳(láo)、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相(xiāng)对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生(shēng)，持股增(zēng)至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前30大重仓，其(qí)中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了(le)156.46万股，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外(wài)，增(z抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来ēng)持了(le)VISA、直(zhí)觉(jué)外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君(jūn)发(fā)现，桥(qiáo)水在一季(jì)度减持的(de)标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航(háng)富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多(duō)多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)数(shù)量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还减持了其特(tè)别(bié)看(kàn)好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底(dǐ)以来出现较大涨势(shì)，表现(xiàn)非常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新(xīn)的观点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席首席投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于持续增长期(qī)的开端，因为全(quán)球对美元去(qù)杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被(bèi)低估(gū)了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货(huò)币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市场和(hé)利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动(dòng)荡不会(huì)消失，这是对(duì)黄金的长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引投资(zī)者，以(yǐ)对冲购买力下降(jiàn抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来g)的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度(dù)的最新观(guān)察。

　　他(tā)指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经(jīng)济体的生产能力(lì)，导(dǎo)致通胀率远(yuǎn)高于目标(biāo)水(shuǐ)平(píng)，美(měi)国和其他西(xī)方经济体处于看跌(diē)失衡中。为(wèi)了(le)纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国央行一直在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影响初(chū)现苗(miáo)头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带(dài)来一定的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可(kě)控，政策制(zhì)定(dìng)者(zhě)有足够的空(kōng)间提(tí)振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策(cè)紧(jǐn)缩扭转了流动(dòng)性(xìng)方(fāng)向，促使人(rén)们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了折现率（即现金未来实(shí)际收益率的预(yù)期），但(dàn)迄今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周(zhōu)期的下一阶段出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地(dì)区(qū)处(chù)于周期的(de)不同位置，这些国家和地(dì)区的政策制定(dìng)者支持(chí)货币和信(xìn)用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进(jìn)了(le)经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官(guān)微(wēi)发(fā)文(wén)称，“上周美联储加息25个基(jī)点。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观望态度。这符(fú)合我们对当(dāng)前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对疫情带来的影(yǐng)响(xiǎng)，许多发(fā)达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不收(shōu)紧政策(cè)。其中美国采(cǎi)取了(le)最(zuì)激进的应对通胀的举措，在(zài)不到(dào)18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严(yán)重问题(tí)，但名义支出已经(jīng)放(fàng)缓(huǎn)。如果美联储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策(cè)，银(yín)行业就会继续承压，从而(ér)影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管，再(zài)次凸显美国金融(róng)体系面临压(yā)力，股(gǔ)市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国(guó)可(kě)能需要(yào)（也可(kě)能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储可以评(píng)估形势再做(zuò)出决(jué)策(cè)。

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