30年“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落(luò)，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206317.png">

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债(zhài)退市(shì)的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过(guò)去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在(zài)券(quàn)商(shāng)、银行等(děng)金融(róng)股带(dài)动之(zhī)下(xià)，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期(qī)，一(yī)季(jì)度(dù)冲量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在方(fāng)向上不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预(yù)期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及(jí)财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除基(jī)数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下(xià)市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性(xìng)大(dà)概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定价美(měi)联储(chǔ)本(běn)轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波动是(shì)指数调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性(xìng)，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延续(xù)、外资流出压(yā)力不大下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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