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大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和(hé)运营商PB估(gū)值(zhí)分别处于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的(de)大幅上涨后，当(dāng)前这些板(bǎn)块(kuài)估值仍处于历(lì)史平均水平(píng)附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商股息率显著高于市场整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成(chéng)为“中特估(gū)”中“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从(cóng)沙伊和(hé)解(jiě)、中(zhōng)俄(é)深化合作联合声明、中巴联(lián)合声明(míng)等，以及后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路”国(guó)际(jì)合作高峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相(xiāng)关利好不断，板块行(xíng)情(qíng)得(dé)到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字(zì)经济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集出(chū)台。今年(nián)国务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经(jīng)济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)三(sān)：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人(rén)民币升值(zhí)的全(quán)年宏观主线(xiàn大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？)驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原(yuán)材料高(gāo)度依(yī)赖海外(wài)供应、同(tóng)时下游需求(qiú)基本集中在国内市场的(de)方向之一，将充分受益于(yú)人民币(bì)升(shēng)值(zhí)的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需求(qiú)预期回暖，能源产业(yè)链(liàn)尤(yóu)其是行(xíng)业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特(tè)估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近年(nián)来经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方(fāng)面(miàn)，随着全(quán)球航运市场需求正在增长，带来包括化(huà)学(xué)品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮船(chuán)的订单(dān)大(dà)幅提升。另一方面(miàn)，国(guó)企改革推(tuī)动(dòng)造船企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确(què)定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性突出(chū)。经济增速(sù)下行，高速(sù)公路(lù)、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家公司(sī)发布(bù)股东(dōng)回报计(jì)划，大幅提高分红比例(lì)以(yǐ)及承(chéng)诺未来几年高分红(hóng)水平，给投资(zī)人带(dài)来确定性(xìng)的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融(róng)资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备(bèi)修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求(qiú)连续三个月超预(yù)期回暖，在稳增长和(hé)扩投(tóu)资(zī)的政(zhèng)策基调下，后续信(xìn)贷、社(shè)融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修(xiū)复空间较大。