财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资(zī)方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能(néng)的(de)产业(yè)趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中(zhōng)也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓(cāng)股。宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体系(xì)还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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