5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业(yè)是(shì)电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局面的梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投(tóu)资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放(fàng)松的情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市维稳措施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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