美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行(x可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁íng)被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来(lái)的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对(duì)股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目(mù)前美(měi)国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留(liú)意是(shì)否会(huì)重现以上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到(dào)实(shí)质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时(shí)间观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能(néng)化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差(chà)开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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