财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　_D是什么意思，_3是什么意思碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的(de)火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会(huì)全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季(jì)度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1._D是什么意思，_3是什么意思23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连(lián)锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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