自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现出(chū)市(shì)场对上(shàng)述板块投(tóu)资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经过(guò)前期(qī)调(diào)整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权(quán)重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着(zhe)半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预(yù)期(qī)增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利(lì)润增速相对较(jiào)高(gāo)，配置(zhì)吸引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈(yíng)利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比以及(jí)对未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过(guò)了三年(nián)的估值(zhí)回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格(gé)持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)相较于(yú)其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升(shēng)自身(shēn)产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基(jī)金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在(zài)二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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