来(lái)源(yuán)：海通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开会(huì)议，分析研究当前经济形(xíng)势和经济工(gōng)作。今年(nián)以来，经济增长好于预期(qī)。不过当前经济恢复性好(hǎo)转，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足。所(suǒ)以，稳增长基调延续(xù)，短期(qī)政(zhèng)策不太(tài)可能(néng)转向收紧(jǐn)，但是面对高质量发(fā)展要(yào)求，也没增量(liàng)刺激政策。未来(lái)扩大需(xū)求主要依靠自发修复消费，主(zhǔ)动稳定投资。此外，产业政策方面强调(diào)“实体经济(jì)”支撑，防风险仍(réng)然是(shì)重点任务。整体(tǐ)看(kàn)，二(èr)季(jì)度经济修复速(sù)度或将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不(bù)转向

　　本次会议首先强调了今年的成绩，即新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉trong>“经(jīng)济增长好于预期”，“市(shì)场需求逐(zhú)步恢(huī)复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升向(xiàng)好(hǎo)态势”。从一季(jì)度公布的数据看，确(què)实好于去年四季度时的预期(qī)。但随(suí)后(hòu)会议也提(tí)到“经(jīng)济运(yùn)行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足”。这也使(shǐ)得(dé)经济转型升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　我们的理解是，一季(jì)度GDP同(tóng)比增速为(wèi)4.5％，相比去年四季度有明(míng)显改善(shàn)，但距离疫情之(zhī)前2019年的6％附近的新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉(de)增速，还有较(jiào)大的(de)差(chà)距(jù)。所以，经(jīng)济仍需(xū)政策呵护。尤其是一季度降准(zhǔn)后，就业压(yā)力仍然存在(zài)，我们认为政(zhèng)策短期不会转向收(shōu)紧。“恢复和扩大(dà)需(xū)求”是当前经(jīng)济持续回升向好的(de)关键所(suǒ)在(zài)。

　　2

　　稳增(zēng)长：也没增量(liàng)刺激(jī)

　　面对高质量(liàng)的发展要求，会议强调经济要实(shí)现“质的有效(xiào)提升”和(hé)“量的合理增长”。这一(yī)点和(hé)去年经(jīng)济工作(zuò)会议(yì)精神(shén)一致。这也意(yì)味着稳增长不会通过强刺激(jī)的方式(shì)，而是统(tǒng)筹推动“经济运行持续好转(zhuǎn)”、“内生动(dòng)力持续增强”、“社(shè)会预期持(chí)续改善”、“风险隐患(huàn)持续(xù)化解(jiě)”。

　　对(duì)于稳增长(zhǎng)的(de)方式，会(huì)议要求“把发挥政策效力和激发经营主体(tǐ)活力结合起(qǐ)来”。我(wǒ)们的理解是，下一阶段(duàn)更(gèng)多通过激发市场化(huà)的(de)力量去推动经济修(xiū)复，通过改革开放的方(fāng)式激发(fā)高质量的增长(zhǎng)。所以会议指出，要坚(jiān)持“两个毫(háo)不(bù)动摇”，破除(chú)影响各类所有(yǒu)制(zhì)企业公平竞争、共同发展的法律法(fǎ)规障碍和隐性壁(bì)垒。各类企业都要(yào)依法合(hé)规经营。要下决(jué)心(xīn)从根(gēn)本上解决企(qǐ)业账款拖欠问(wèn)题。总(zǒng)体而言，政策刺(cì)激空间(ji新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉ān)有(yǒu)限，主(zhǔ)要(yào)还是以提振信(xìn)心(xīn)和预期、激(jī)发(fā)活(huó)力为主(zhǔ)要手段，让经济自发的内生修复(fù)。

　　3

　　扩需求：自发修复消(xiāo)费，主动稳定投资

　　会议提出，积极的(de)财政政策要(yào)“加力提(tí)效(xiào)”，稳健的货币(bì)政策要“精(jīng)准有(yǒu)力”，延续了去年(nián)12月会议的表述(shù)。对于政(zhèng)策的要求，本次会议强调(diào)“形成(chéng)扩大需求(qiú)的(de)合力”，而去(qù)年12月会(huì)议的相关表述是“加强各(gè)类(lèi)政(zhèng)策协调配合”，这说明(míng)扩大需求是(shì)未来的(de)政(zhèng)策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要(yào)多渠(qú)道增(zēng)加(jiā)城乡居(jū)民(mín)收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务(wù)消费”。提高消费，主要还是靠(kào)居(jū)民劳动收入的自(zì)然(rán)修(xiū)复。另一(yī)方面(miàn)，主动稳定投资。尤其是基建投资(zī)，是政府主动(dòng)稳增长(zhǎng)的重点(diǎn)。会议提到，在(zài)超(chāo)大特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和“平急两用”公共基(jī)础(chǔ)设施建设。

　　此 外， 会议(yì)强(qiáng)调，要把吸引外商投资放在更加重要的(de)位置，稳(wěn)住外贸外(wài)资基本盘(pán)。要(yào)支持有条件(jiàn)的自(zì)贸试验(yàn)区和(hé)自由贸易港对接国际高标准经贸规则，开(kāi)展改革开放先(xiān)行先试。

　　4

　　产业发(fā)展：看重(zhòng)实(shí)体经济

　　会议强(qiáng)调，加快建设现代化产业体系(xì)要以“实体经济”为支(zhī)撑。我们(men)的理解是，产(chǎn)业政策的(de)重点是(shì)“实体经济(jì)”，这里(lǐ)的实体经济(jì)并不是整个(gè)GDP，而(ér)是和“虚拟经(jīng)济”相对应的。

　　会(huì)议明确“要(yào)夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能”；“要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造”。会议(yì)指出(chū)“要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态”，也(yě)提到了“重视防范风险(xiǎn)”。我们认为，人工智能发(fā)展到一定程度，监(jiān)管措施也必然会跟上(shàng)。此外，在互联(lián)网领域(yù)，要推(tuī)动平台企业(yè)规范健(jiàn)康发展，鼓励头(tóu)部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也(yě)是重点

　　会议提出，“统筹做好中小银行、保险(xiǎn)和信(xìn)托(tuō)机构改革化险工作”；再次强调房住不炒，“做好(hǎo)保交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保稳定(dìng)工(gōng)作”；“要加强(qiáng)地方政府债务(wù)管理，严控新增隐性债务(wù)”。我们认(rèn)为，房地(dì)产产业链、中(zhōng)小金融(róng)机构的风险出清，仍(réng)是大势(shì)所趋，地方债(zhài)务的(de)风险(xiǎn)也需要化解。所以今年和去年最大的不(bù)同是疫情影响减弱，其(qí)他方面的经济问题依然是存在的。

　　整体看(kàn)，二季度经济修(xiū)复速(sù)度或(huò)将(jiāng)放缓，政策相对(duì)克制。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉