北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代(dài)财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读出相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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