财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些后，与这次事件有关的一(yī)个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信(xìn)贷违约(yuē)掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告(gào)称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票通过了上述(shù)决议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞(ruì)信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在(zài)投(tóu)票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提(tí)出这个(gè)问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到(dào)期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干预(yù)的(de)信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名(míng)条款和担保条件，次级(jí)债(zhài)的持有人是相较于AT1债(zhài)券(quàn)的(de)优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义(yì)了“排除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成(chéng)借款资(zī)金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持(chí)有人(rén)的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融(róng)市场较为常见(jiàn)的金(jīn)融衍生品，信贷(dài)违约掉期的作(zuò)用是在信贷事(shì)件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资产的面值(zhí)减去(qù)违约后的市场价(jià)值。各(gè)个区域(yù)的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决(jué)定在这个(gè)地区是否发(fā)生了(le)信(xìn)贷衍生品(pǐn)合(hé)约中定(dìng)义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的(de)数据，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最新(xīn)评(píng)估。在本(běn)周二提(tí)交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将(jiāng)造(zào)成170亿美(měi)元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部(bù)分的损(sǔn)失(shī)将会由(yóu)一笔“负347.7拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些7亿(yì)美元”的(de)商誉覆盖，意(yì)味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今年(nián)2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的(de)要求(qiú)下出(chū拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集团的(de)董事会，同时在(zài)“可(kě)预见的未来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍(réng)将独立运营。

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