总市值超6万亿的科创(chuàng)板市场，增添(tiān)风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。同一天(tiān)，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作的启动，将为科(kē)创板(bǎn)市(shì)场(chǎng)的科(kē)技创新投资带来风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资(zī)者多元化的交(jiāo)易和(hé)风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影响(xiǎng)，同时为(wèi)科创板市场投(tóu)资带来中长期资(zī)金(jīn)，增强市(shì)场的关注度和(hé)吸引力。

　　科(kē)创板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国(guó)证监会消息显示，为健全多层次资本市场(chǎng)产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场(chǎng)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权(quán)是我(wǒ)国(guó)首只基于科创50指数的场内期权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权(quán)品种形成良好互(hù)补。上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的重大(dà)举措，是(shì)贯彻(chè)落实党中央(yāng)、国务院关(guān)于推进(jìn)上(shàng)海国际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水平改革(gé)开放决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科(kē)创板，激(jī)发科创板创(chuàng)新活力，满(mǎn)足多元(yuán)化的(de)交易和风险管(guǎn)理需求，有助于(yú)继续发(fā)挥好(hǎo)科创(chuàng)板改(gǎi)革先行先试的示范引(yǐn)领作用，不(bù)断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布(bù)消息，上交(jiāo)所将(jiāng)在中国证监会指导下(xià)认真(zhēn)做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市，是上交(jiāo)所贯彻(chè)落实(shí)党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持(chí)创新体系(xì)”、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水平改革开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略(lüè)的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促进科(kē)创板(bǎn)企业进一步发挥科创能效、支持(chí)科创板建(jiàn)设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建设稳步(bù)推进，市场(chǎng)运行平(píng)稳有序，支持(chí)和(hé)鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企业(yè)上市的集聚示(shì)范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底，科(kē)创(chuàng)板已有上市公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目(mù)前(qián)科创(chuàng)板(bǎn)尚缺少相应(yīng)的风险管理工具，上交所根(gēn)据市场(chǎng)需求积极推动(dòng)科创50ETF期(qī)权(quán)新产品研发，将其作为(wèi)完(wán)善科创(chuàng)板(bǎn)配套产品(pǐn)体系、提(tí)升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革(gé)先行(xíng)先试(shì)示范引领作用的(de)重要(yào)举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满足科创板(bǎn)投资者(zhě)风险管理需(xū)要，有(yǒu)助于(y元电荷e等于多少？ú)科创板(bǎn)更好发挥资(zī)本(běn)市场(chǎng)改革试验田作用，对于促(cù)进科创板(bǎn)和股票期权市场长期持续(xù)健(jiàn)康发展(zhǎn)意(yì)义重(zhòng)大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机(jī)构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权市(shì)场的稳(wěn)健运行和风险防控工作，多举措确保新产(chǎn)品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示(shì)，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风(fēng)险防(fáng)控工作，持续(xù)完善制度规则体系，加(jiā)强运行管理(lǐ)和风(fēng)险监测。科创50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证监会(huì)将进(jìn)一(yī)步(bù)完善风险防控(kòng)机制，并根据市场运行情(qíng)况(kuàng)改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市(shì)场发展特点，实施了投资者适(shì)当性(xìng)管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限额(é)制度等一系列元电荷e等于多少？风控安排(pái)，保(bǎo)障了(le)期权市场平(píng)稳运行。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期权产品(pǐn)，上交所(suǒ)将总体沿用前期(qī)的风控(kòng)措施，并(bìng)根据(jù)科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅参(cān)数适应性调(diào)整为20％，相(xiāng)关措施在(zài)创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所将在目(mù)前行之有(yǒu)效的风(fēng)险防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风(fēng)险研(yán)判，全面加强市场监(jiān)管，确保(bǎo)新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎(zhā)实做好各项业务(wù)和技(jì)术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场(chǎng)基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生(shēng)工(gōng)具，在价(jià)格发现、风险(xiǎn)管理、完(wán)善市场多空平衡机制等方面发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展股票(piào)期权试点以来，证监会组织沪深交(jiāo)易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有序，有效(xiào)发(fā)挥了引入(rù)增量资金、稳(wěn)定现货市(shì)场的作用(yòng)，为进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基(jī)础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日(rì)，上(shàng)交所就(jiù)上市交(jiāo)易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交(jiāo)所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日(rì)，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交所(suǒ)上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市(shì)，国(guó)内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资者(zhě)的风险管理(lǐ)工具将更(gèng)加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此(cǐ)表示，目(mù)前我国已经推出了不同(tóng)类型的期权品种，不同(tóng)品(pǐn)种对应市场不同的市值的公司(sī)和(hé)投资风格(gé)，科创50ETF期权(quán)的(de)推出，将(jiāng)对科创板(bǎn)市(shì)场的宽(kuān)基(jī)指数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投资有了(le)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)，这将有利于(yú)投资(zī)者做(zuò)好风险(xiǎn)管理，满(mǎn)足不同投资者的(de)投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记者(zhě)观(guān)察(chá)，目前ETF期权的合约标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期(qī)权合(hé)约(yuē)标的。

　　而从目(mù)前全市场跟(gēn)踪(zōng)科创50指数的(de)ETF产(chǎn)品看(kàn)，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿(yì)元，目前(qián)管理规模仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管理规模第二名(míng)。另外，易方(fāng)达、工银(yín)瑞信基(jī)金旗下科(kē)创50ETF规模分别(bié)为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期(qī)权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可能性较大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上(shàng)述(shù)公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业(yè)内人(rén)士分析，相关(guān)合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规(guī)模(mó)、流动性和交投(tóu)活跃度(dù)产(chǎn)生积极(jí)影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理表示，相(xiāng)关的ETF期(qī)权上市后，投(tóu)资(zī)者可以借助相应的(de)风(fēng)险管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资(zī)层面(miàn)的(de)配套策略也会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交易需(xū)求，流动性进一步提高，进而促进规(guī)模的提(tí)升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工具(jù)，有利于吸引中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度(dù)，这也会让相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基金(jīn)经理称(chēng)。

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