金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能(néng)重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民(mín)部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因(yīn)为一季度透支了(le)部(bù)分银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需(xū)求，而(ér)且4月(yuè)地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而(ér)非企(qǐ)业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为是季(jì)节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使资金回(huí)流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季(jì)初(chū)发(fā)行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了(le)新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表(biǎo两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)示(shì)在放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在(zài)前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量(liàng)会持续(xù)维持在低(dī)位(wèi)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度