AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表示其(qí)本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和(hé)互联(lián)网行业一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基(jī)本(běn)处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化(huà)等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，丁二醇和丙二醇是不是酒精带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。丁二醇和丙二醇是不是酒精

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成长丁二醇和丙二醇是不是酒精性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于(yú)这一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合(hé)国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要(yào)素革命(mìng)，或(huò)许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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