5月(yuè)以来，港股市(shì)场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易日即(jí)5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是(shì)创出年内收市新低。不过，虽然(rán)多(duō)只投资(zī)港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但(dàn)资金(jīn)越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅(fú)明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历史新高(gāo)。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是逼近700亿(yì)份<广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区/strong>。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流(liú)动性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关(guān)度广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区(dù)较高，在基本面及流动(dòng)性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前(qián)港(gǎng)股市场估(gū)值水平(píng)已处于历史偏低(dī)水平，具(jù)备(bèi)一定的(de)投资性(xìng)价比，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域(yù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相较于(yú)年初增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份(fèn)额(é)增幅明(míng)显，且再创历史新(xīn)高。其(qí)中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列(liè)前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续(xù)蝉联市场(chǎng)规模最大的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产(chǎn)品(pǐn)平均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持续震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量(liàng)下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技(jì)指(zhǐ)数在同日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢(shū)朝(cháo)下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场(chǎng)波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)杰分(fēn)析系(xì)受多个因(yīn)素影响。一方面，国内经(jīng)济(jì)复苏斜率放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的债(zhài)务违(wéi)约风险也对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了(le)大(dà)部分内地(dì)互联网(wǎng)以及新(xīn)经(jīng)济领域上市公司(sī)，5月份日本正式(shì)出(chū)台了(le)制(zhì)造设(s广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区hè)备(bèi)管制措(cuò)施，加大(dà)了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港(gǎng)股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为，港股(gǔ)近期波(bō)动较大主要有基本面以及(jí)资金面(miàn)两方面的(de)原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本面角度来(lái)看，去年防疫政策(cè)转向后(hòu)市(shì)场对(duì)于国内疫后复(fù)苏有(yǒu)较高的预期，“从(cóng)春节(jié)前后的复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消费(fèi)需(xū)求出现(xiàn)了(le)比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)相较一(yī)季度环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对(duì)于国内(nèi)经(jīng)济复苏预期开始(shǐ)修正(zhèng)，整体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性(xìng)的角度来看，张昳(dié)泓表示，海(hǎi)外对于(yú)暂停加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持续(xù)走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动(dòng)性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融基金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角度是(shì)中美(měi)经济相对(duì)强弱(ruò)关系(xì)的直(zhí)接反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后我们预期中国(guó)经济向(xiàng)上，美国经(jīng)济进入衰退，所以港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋，但实(shí)际结(jié)果(guǒ)中美(měi)两边的状态变化还(hái)是(shì)需(xū)要更长时间，但大概率还(hái)是会发生(shēng)的，在这个过程中(zhōng)的波折就对应(yīng)着人(rén)民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等细(xì)分(fēn)领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多(duō)位业(yè)内人士认为，当(dāng)前港股市场估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具备一定的(de)投资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机(jī)影响和主要(yào)经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不(bù)如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续(xù)缓解，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股资金面或有机会得(dé)到改善，结合(hé)当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某些波动较(jiào)大且回(huí)调较多的细分(fēn)板块或许是值得(dé)关注(zhù)的方向，例(lì)如恒生(shēng)科(kē)技以及港股创新药(yào)等(děng)，若未(wèi)来市场进一步(bù)回暖，科技领域(yù)、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基(jī)金(jīn)刘杰认为港(gǎng)股波(bō)动(dòng)性较大，建议投(tóu)资者通过定投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能有望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人工智(zhì)能应用或利好科(kē)技(jì)相关(guān)细分领域。其(qí)次，港股创(chuàng)新药是国内医药领(lǐng)域长期(qī)具备相对优势(shì)的细(xì)分赛道，对(duì)比(bǐ)美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来(lái)肿瘤(liú)等(děng)方向需要更多更先进的疗法和创(chuàng)新药，长期(qī)投资(zī)价(jià)值值得(dé)关注。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也有望上行。因为目(mù)前我(wǒ)国经济总量(liàng)数(shù)据(jù)回(huí)暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性(xìng)增强(qiáng)，居民(mín)可支配(pèi)收入(rù)增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股市场是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场(chǎng)，因此海(hǎi)外经济数据(jù)对港股资金面会(huì)产生较(jiào)大影(yǐng)响。在当前流动性(xìng)持续承压(yā)和(hé)较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者(zhě)可以关(guān)注高稳定性(xìng)且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美(měi)国经济(jì)下(xià)滑比预期更(gèng)快这(zhè)二(èr)者中(zhōng)任一(yī)情景发生(shēng)甚至同时发生时，我们可能(néng)就会看(kàn)到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港(gǎng)股整体表现也会(huì)走强。”中融基金(jīn)进一步指(zhǐ)出，可(kě)以(yǐ)先(xiān)重(zhòng)点关(guān)注运营商等高股息资产，而随着(zhe)市(shì)场预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩(jì)差异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注个股的性(xìng)价(jià)比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认为(wèi)国(guó)内经济的复苏(sū)节奏可(kě)能(néng)大概率是一波三(sān)折趋势向上(shàng)的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的(de)预期，往后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复(fù)苏，预(yù)计盈(yíng)利预期(qī)也会逐步上修。而从流(liú)动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美(měi)联(lián)储(chǔ)暂停加息(xī)虽在节(jié)奏上(shàng)较难判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为(wèi)顺周(zhōu)期(qī)受益于(yú)国(guó)内经济复苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸(àn)市场(chǎng)特性，海外投资(zī)人占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外多重(zhòng)因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资(zī)人可以逢低布局，更多(duō)可以采取基(jī)金定投的方式(shì)投资于港股市场(chǎng)。