券商今年一(yī)季度(dù)业(yè)绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表(biǎo)现以及去年(nián)较低的基数，行业业绩(jì)全(quán)面爆发。券商板块也在(zài)周(zhōu)五(wǔ)呈现(xiàn)集(jí)体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上(shàng)市主(zhǔ)体披露(lù)一季(jì)报，至此51家(jiā)上市券商或上(shàng)市(shì)主(zhǔ)体一季报悉(xī)数披露，券商整体一季(jì)度表现较(jiào)好，增速中位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速较(jiào)为显著(zhù)的有(yǒu)20家，净利增(zēng)1倍乃至数(shù)倍之多，分(fēn)别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一(yī)季度归(guī)母净利排名，新的十大(dà)分别(bié)是中信证(zhèng)券（54.1一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排7亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算(suàn)，中信证券一季度“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿(yì)元。

　　股市对券商一(yī)季(jì)报的优秀表现(xiàn)给予了正面回应，4月28日(rì)，证券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二者(zhě)收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个(gè)交易日收阳(yáng)线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母净利增速超(chāo)过10倍的有2家(jiā)券商及(jí)1家(jiā)上市主体，分别是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及(jí)安(ān)信证券(quàn)母公(gōng)司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.2一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排5%）；增速超过5倍的有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超过(guò)2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭(niǔ)亏为盈(yíng)的(de)券商多(duō)达9家，分别是天(tiān)风证券、华西证(zhèng)券、东北证券(quàn)、西(xī)部(bù)证券(quàn)、西南证券、红塔证券、江海证(zhèng)券(quàn)、湘(xiāng)财股份、国盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)速为负值(zhí)，分(fēn)别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证(zhèng)券净(jìng)利与营收均出现下滑，公司一(yī)季(jì)报显示(shì)，报告(gào)期(qī)内公司实现营业总收入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母净(jìng)利润为(wèi)0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速(sù)不如中(zhōng)小券(quàn)商(shāng)“夸张”，但头部券商的业绩表(biǎo)现同样(yàng)具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同比(bǐ)增速超(chāo)过五成(chéng)的头(tóu)部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投(tóu)（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其他(tā)几家头(tóu)部(bù)券商及增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在(zài)一季报中透露，2023年一(yī)季度麦高证券经纪(jì)业务开(kāi)展取得一定成绩，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一(yī)定程度上(shàng)拖累了公司整体。

　　十余家券商(shāng)营收增(zēng)一倍以上

　　一季度(dù)营收规(guī)模(mó)增(zēng)速方面，51家券商中44家同比(bǐ)增(zēng)速(sù)为正、7家增速为(wèi)负，同(tóng)比增(zēng)速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领(lǐng)衔，其今年一季度同(tóng)比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足亿元(yuán)的低基数有关，其今(jīn)年一(yī)季度营(yíng)收规模为7.38亿(yì)元(yuán)，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营收(shōu)增速(sù)超过2倍(bèi)的(de)有2家券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅接近1倍，分别(bié)是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收(shōu)同比下滑幅度较大，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的券(quàn)商或上(shàng)市主体(tǐ)分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前十券(quàn)商分别是中信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰(tài)证券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投(tóu)（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公(gōng)司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中，海通证券营收(shōu)同(tóng)比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高(gāo)的(de)增速(sù)杀入营收排(pái)名前(qián)十(shí)，其(qí)一季度营收(shōu)同比增(zēng)57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商(shāng)证(zhèng)券一季(jì)度营收增速为28.74%；中信(xìn)证券(quàn)与(yǔ)中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)营(yíng)收(shōu)增幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分(fēn)别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增

　　自营业务(wù)驱动行业业(yè)绩(jì)高增，这一观点被卖方(fāng)研(yán)究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一季报(bào)时称，东方(fāng)证券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年(nián)同期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期(qī)末金(jīn)融(róng)资产规模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排驱动一季(jì)报高增，全年盈利(lì)增速(sù)有(yǒu)望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)加大杠杆(gān)经营投资致(zhì)使利息支(zhī)出有所增(zēng)长，市场回(huí)暖(nuǎn)下投资业务表(biǎo)现亮眼，收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借(jiè)卓(zhuó)越的创新(xīn)业务能力，看(kàn)好公(gōng)司在政策(cè)放松(sōng)预(yù)期下(xià)实现估值(zhí)提升。

　　西部证(zhèng)券在(zài)关于国金(jīn)证券(quàn)的研报中(zhōng)称，自营投资成为影(yǐng)响国金证券业(yè)绩核心因素，一(yī)季度自营业务(wù)收入提升(shēng)至7.16亿元，自(zì)公司完成再(zài)融资(zī)后，公司金融投(tóu)资规模(mó)稳步提升(shēng)420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认为(wèi)，自营投资成(chéng)为影响(xiǎng)券商业(yè)绩的(de)核心，预(yù)期将在一季(jì)度迎(yíng)来反转(zhuǎn)。投(tóu)资业务方面，下半年(nián)重点关注差异化监管(guǎn)的(de)措施落地(dì)，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期将(jiāng)是券商业绩(jì)大幅修复的一(yī)年，尤其(qí)是受(shòu)到自营业(yè)务冲击大的(de)公司(sī)预(yù)期将在年(nián)内(nèi)实现(xiàn)较大幅度的改善。

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