金融界(jiè)4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃(rán)料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是(shì)驱动(dòng鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)有限的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的(de)现(xiàn)货价格下降(jiàng)，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能(néng)会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计不(bù)大；中游(yóu)库存(cún)偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱(qū)动依旧是等待检修的兑(duì)现造(zào)成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存在(zài)企(qǐ)稳的迹(jì)象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱动。鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故>

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同(tóng)比上(shàng)都(dōu)是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而(ér)这一(yī)点(diǎn)和下游反馈和实际地(dì)产的表(biǎo)现并不匹配。同时(shí)，我(wǒ)们观(guān)察到下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还(hái)是(shì)得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游(yóu)存在(zài)压缩原(yuán)片库(kù)存的可能性(xìng)。但是从(cóng)近(jìn)期(qī)的现货反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂(chǎng)继续上调(diào)现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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