金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资(zī)者的(de)对(duì)手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其他(tā)受(shòu)认(rèn)可的电子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算(suàn)机构(gòu)为香港交易(yì)所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司(sī)于(yú)当日(rì)将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者(zhě)与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算的(de)交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银(yín)行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案(àn)的(de)一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安(ān)排(pái)。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人(rén)民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边(biān)结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报(bào)送。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务(wù)，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在(zài)轧差后(hòu)的名(míng)义本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人(rén)民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确(què)跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人(rén)民币购售业务(wù)管理有关问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境外清(qīng)算行(xíng)和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不(bù)再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结(jié)算行(xíng)由(yóu)此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实(shí)性(xìng)审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可(kě)以根(gēn)据需要向基(jī)础设(shè)施调(diào)取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务规(guī)则等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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