中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商(sh猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好āng)、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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