财联社记者近期从行业内了解到，信贷市场需求(qiú)低迷持续之下，部(bù)分银行(xíng)出(chū)现了贷款最(zuì)优惠利率与同期理(lǐ)财收益率(lǜ)倒挂或接近倒挂的罕见(jiàn)现象。

　　“我们(men)个贷(dài)最低已经(jīng)到年化3.65％左右了，但投放依旧比较(jiào)难。房贷(dài)和前(qián)十年比那都是放不出去的。”4月25日，中部一(yī)家大型(xíng)城商行(xíng)相关负(fù)责人对财(cái)联社记者(zhě)说(shuō)。

　　这(zhè)种(zhǒng)情况并非个案。4月26日，财(cái)联社记者向(xiàng)兴业(yè)、广发(fā)等多家银行了解(jiě)到，当前抵押贷款(kuǎn)最优惠利(lì)率区间为3％-3.85％之间。与一季度情况相比，贷款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平仍(réng)在(zài)进一步下滑。

　　而普益标准监测(cè)数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市(shì)场共(gòng)新发了661款理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，环比(bǐ)增加22款(kuǎn)，其中86款为开放式产品(pǐn)，其平(píng)均业绩比较基准为3.46％，环比下跌(diē)0.07个百分点(diǎn)；575款为封(fēng)闭式产品，其平均业(yè)绩(jì)比较基准为3.66％，环(huán)比下(xià)跌0.02个百(bǎi)分(fēn)点。

　　4月26日，一家头部银(yín)行理财(cái)子负责(zé)人(rén)对财联社(shè)记者表示，正常情况下贷款利率要高于理财收益，否则会形成套利空间。近期出现的收益(yì)率倒挂的情况(kuàng)的确(què)多(duō)年来少见(jiàn)。这种情况本(běn)质上反(fǎn)映实体(tǐ)经济需求不足，资金可能在金融市场空转的(de)信号。

　　走低的贷款(kuǎn)利率(lǜ)VS走高的理财收(shōu)益率

　　4月23日，央行国际司司长金中(zhōng)夏对外表(biǎo)示，人(rén)民银行(xíng)认真贯彻党中央、国务院决策部署(shǔ)，采取了很多措施做好金融支持稳(wěn)外贸工作(zuò)。首(shǒu)先是降低(dī)实体经济融资成本(běn)。2022年，我国(guó)企业贷(dài)款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率(lǜ)同比下(xià)降了34个基点，仅(jǐn)4.17％，这在历(lì)史上是比(bǐ)较低的水平。

　　而(ér)上周(zhōu)，央(yāng)行一季度金(jīn)融统计数据发布会上公(gōng)布的数据(jù)显示，3月份银行体系新(xīn)发企业贷加权平均利率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表(biǎo)述(shù)，3.96％系3月份银行(xíng)体系新发企业贷款加(jiā)权平均利率水平，并没有考(kǎo)虑(lǜ)区(qū)域差异。财联社(shè)记者(zhě)注意到(dào)，在(zài)部分资金(jīn)充裕的一线(xiàn)城市利(lì)率水(shuǐ)平下沉更快，比(bǐ)如央行营管部早在(zài)2月份即表示，去(qù)年12月份，北(běi)京地区新发放(fàng)企业贷款加权平均利(lì)率仅为3.09％。

　　海(hǎi)通国际(jì)最新报告(gào)分(fēn)析(xī)认为，一季度的贷(dài)款需求非常(cháng)好，央行今年一季度公布(bù)的贷款需求指(zhǐ)数飙升，达到(dào)78.4，还是(shì)2012年(nián)下(xià)半年(nián)以来的最高值。但(dàn)最近贷款需求(qiú)有下降趋势，如近期票据(jù)转贴现利率下降，表(biǎo)示(shì)银行贷款(kuǎn)需求较差(chà)，需要购(gòu)买(mǎi)票据来填充贷(dài)款(kuǎn)额(é)度。

　　与新发放贷(dài)款市场当前的不景(jǐng)气形(xíng)成鲜明对比的是，一季度理财市(shì)场的(de)收益率(lǜ)却在节节回升。普(pǔ)益标准数(shù)据显示，截至2023年1季度末(mò)，理财(cái)公司存续理财产品14892款(kuǎn)，占(zhàn)全市(shì)场(chǎng)存续(xù)理财产品的44.03％。理财公司存续(xù)开放式固收类理财产(chǎn)品（不含现金管(guǎn)理类产品）的近1个(gè)月年化收益率(lǜ)的平均水平为4.00％，环比上涨5.81个百分(fēn)点。

　　国金固收最新数据显示，4月24日封闭(bì)式理财(cái)平(píng)均(jūn)基准(zhǔn)利率(lǜ)3.81％，已(yǐ)恢复至去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基(jī)准利(lì)率与1年期AAA级中票、存(cún)单利差走阔。

　　即(jí)便(biàn)与(yǔ)新发理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)收益率相比，当前(qián)银(yín)行新发贷款(kuǎn)的利(lì)率也不(bù)占(zhàn)优。普益标(biāo)准(zhǔn)监测数据显示，上周（4月17日(rì)-4月23日）全市(shì)场新发理财产(chǎn)品中(zhōng)，开(kāi)放式产品平(píng)均(jūn)业绩比(bǐ)较基准为(wèi)3.46％，封闭式产品平均(jūn)业绩比(bǐ)较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金(jīn)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的出(chū)现空转(zhuǎn)套利可(kě)能(néng)

　　多位受访金融行业(yè)人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，当前新发贷(dài)款利率和理财收益率之间出(chū)现倒挂是多年(nián)来(lái)罕见的情况。部(bù)分人士认为，应该警惕当前非对称利(lì)率政策之下，贷款、存款和金融市场之间出现收益“套利”空间的可能。

　　融360数字(zì)科技研究院分(fēn)析师(shī)刘银平对财联(lián)社记者表示，理财(cái)产品收益(yì)率超过(guò)银(yín)行贷款利率，可(kě)能(néng)会给部分客户(hù)钻空子(zi)的(de)机会，从银行(xíng)那(nà)里获取的低息(xī)贷(dài)款没(méi)有投入实际经营(yíng)，而是拿去购买收(shōu)益(yì)率更高的理财产品(pǐn)，导致资金(jīn)空转，前(qián)几(jǐ)年结构性存款市(shì)场曾存在这(zhè)种现象。

　　不过刘银平认为，目前理财产品业绩比较基准不代表实际收(shōu)益(yì)率，净值是不断(duàn)波动的，不会一直上涨(zhǎng)，实际上，理财产品(pǐn)向(xiàng)净(jìng)值化转型(xíng)之后对企业的吸(xī)引力有所减弱。

　　上海(hǎi)金融与发(fā)展实验(yàn)室(shì)主任曾刚对(duì)财联(lián)社记者表示，理财收益与金融市场(chǎng)利率相对应(yīng)，出现倒挂的情况主要是即期的(de)贷(dài)款利率与发行当期(qī)定价(jià)的理财(cái)收(shōu)益率的差异，在市场利率快速下(xià)行的时容易出现(xiàn)这(zhè)种(zhǒng)收益率不同步的脱节现象(xiàng)。

　　曾刚认(rèn)为(wèi)，如(rú)果(guǒ)银行(xíng)贷款利率(lǜ)继续下行，意味着当期发行的(de)理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)的收益率会同步下降。从这一个角(jiǎo)度来看，未(wèi)来一段时间的理财产品收益率会(huì)进入(rù)下行通道。

　　这一(yī)判断得(dé)到银行业内人士的(de)认(rèn)同(tóng)。4月25日，某城商行广州分行负责人(rén)对财联社表示，该行已经(jīng)关注(zhù)到理财收(shōu)益和存贷款利差的情况，理财与贷款利率(lǜ)差距过大必然(rán)引发(fā)资金空转套利(lì)，这与(yǔ)货币(bì)政策初衷不符。估(gū)计下(xià)一(yī)步理(lǐ)财产品收益(yì)水平要降低(dī)到3％以下。

　　一家(jiā)头部银行(xíng)理财(cái)子负责人对财联社记(jì)者表示，考虑到理财产品底层资产大多数为债一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的券，而债(zhài)券市(shì)场发行人大多是(shì)大型企业，理论上其收益(yì)率比个贷是要(yào)低一个等级。

　　“道理(lǐ)很(hěn)简单，个人的信用等级比大型企业(yè)要(yào)低(dī)，所以个贷的定(dìng)价理论(lùn)上要比理财收益率(lǜ)高才对。现(xiàn)在出现个贷定价和理财(cái)产品持平(píng)，甚至出现倒挂，这只(zhǐ)能说明个(gè)人部门(mén)当前的信贷需求不(bù)足(zú)，没有(yǒu)什么人想(xiǎng)贷款，导致资金空转(zhuǎn)，这也是近(jìn)年来比(bǐ)较罕见的(de)情况。”该负责人表示。

　　该人(rén)士同(tóng)样认为，如果贷款定价持续下行未来新发理财产品(pǐn)收益率(lǜ)也(yě)会回(huí)落。“市(shì)场对利率(l一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的ǜ)走势(shì)的预期是一致(zhì)的，新发的收益率未来会下(xià)来，近(jìn)期(qī)整体的趋(qū)势也(yě)是这样。一(yī)些存量的产(chǎn)品年化(huà)收益(yì)率近期大幅(fú)上行，主要是(shì)因为底层资(zī)产是去年利(lì)率高(gāo)位时候(hòu)拿的(de)，在利率(lǜ)走低预(yù)期下，其净值(zhí)表(biǎo)现(xiàn)就会向上拉(lā)。”

　　息差承压将推动存款(kuǎn)利率进一步下行

　　受访银行人士对财联社记(jì)者称，当前(qián)贷款(kuǎn)端定价(jià)疲软(ruǎn)的现状，也(yě)是有关方(fāng)面不断出手规范存款(kuǎn)利率的核(hé)心(xīn)动因。

　　4月25日，前述中部地区大型城商行负责人对(duì)记者(zhě)表示，在贷款定价上不(bù)去的情况下(xià)，未来(lái)存款利率持续下(xià)行应该是大趋(qū)势，否则银行净息差承受的压(yā)力将是巨大的。“现在各行储蓄又多，之前(qián)理财波动(dòng)的(de)影响还没完全消除，很多客户的(de)资金(jīn)还没有出来，都压在储蓄里。”

　　有市场观(guān)点认为(wèi)，一旦第(dì)二季度(dù)贷(dài)款需求走弱得到确(què)认，意味着贷款利率依(yī)然(rán)有(yǒu)下降(jiàng)的可能性和空间，银(yín)行息差水平面临更艰难的局面(miàn)。

　　4月25日(rì)，苏州银行一季度显示，截至3月末，该行净利息收益率(lǜ)和净(jìng)利差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进一(yī)步下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团队最(zuì)新研报认为(wèi)，未来存款(kuǎn)市场成本管控(kòng)仍有后手牌，“类(lèi)活期”存款(kuǎn)是重(zhòng)要(yào)抓手。其预计，后续对(duì)于存款定价自律管理的手段包括但不限(xiàn)于以下三(sān)个方面(miàn)。首先，协定(dìng)存款、通知(zhī)存款等创新类活(huó)期(qī)存(cún)款有可能将纳入自律机制(zhì)管理。现阶段(duàn)，对核心定(dìng)期存款(kuǎn)而言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存(cún)款缺少政策指引，未来或(huò)将对这类产品比照活期(qī)存款进行(xíng)规范；其次，同(tóng)业(yè)存(cún)款(kuǎn)套壳协议存款(kuǎn)需(xū)继(jì)续纠正；最后，期权价值(zhí)过低(dī)的(de)“假”结(jié)构性存款仍须规范，后续或将结(jié)构(gòu)性存款的（保(bǎo)底收益(yì)+期权价值）合计同(tóng)时(shí)纳(nà)入自(zì)律机制上限，进一步压降结(jié)构性存款利率。

　　王一峰团队(duì)测算(suàn)认为，如果(guǒ)全部企业活期存(cún)款利率降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的(de)平均水平，则上市银(yín)行企业活期(qī)存款(kuǎn)成本(běn)率加权平(píng)均降幅在30bp左右，将提振息差5.5bp左右，影(yǐng)响上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的