AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(liá奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久n)网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一(yī)样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是(s奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久hì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的(de)基石。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季(jì)度(dù)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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