“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月(yuè)非(fēi)农新增(zēng)就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国(guó)国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前(qián)景更敏感的两年期美债(zhài)收益率日(rì)内升(shēng)幅(fú)扩大(dà)到10个(gè)基点以(yǐ)上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示(shì)，投(tóu)资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预(yù)计未来两次(cì)会议期间将加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，6月加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油均三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美(měi)债收益率反弹的打击下持(chí)续下行，创(chuàng)两周多(duō)来(lái)最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业(yè)人数而言，美国劳(láo)动力市(shì)场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期(qī)的(de)19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新(xīn)增就业(yè)31.4万(wàn)。

　功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思　具(jù)体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产市场(chǎng)的(de)反弹一(yī)致(zhì)，建筑业(yè)新(xīn)增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品(pǐn)生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制(zhì)造业(yè)目前持续收缩(suō)的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就(jiù)业报告也显示出(chū)就业市场边(biān)际降温的更(gèng)多(duō)迹象(xiàng)，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的(de)增加，失业率预计会(huì)继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平基(jī)本是60年(nián)代以来的最低水平，在(zài)失业率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还(hái)不会引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核(hé)心(xīn)通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加息的(de)必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大时继续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政(zhèng)府债务上限问(wèn)题(tí)落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人(rén)士声(shēng)称，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部长级(jí)会(huì)议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决(jué)定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴西(xī)等国(guó)家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不(bù)过这(zhè)些行(xíng)动都(dōu)未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大(dà)臣威胁要进(jìn)一步减产(chǎn)，功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思他告诫(jiè)投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与(yǔ)沙特(tè)能源(yuán)大臣唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本(běn)周末不可(kě)能减产，布伦特油(yóu)价(jià)可能会在(zài)年底前自(zì)行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克(kè)+会(huì)议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会议期间(jiān)采(cǎi)取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾(yú)140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会上(shàng)表示，在(zài)俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌(wū)克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合(hé)作伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成员国之(zhī)前需(xū)要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全(quán)保证，有资格(gé)成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情人士的(de)话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加入北约的(de)路线图，否(fǒu)则他将不会出席(xí)7月举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克兰已经做好了(le)加(jiā)入(rù)北约(yuē)的(de)准备(bèi)，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入(rù)北(běi)约一事(shì)，法国、德(dé)国(guó)等北约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期(qī)间表示，德国不认为北(běi)约应(yīng)该在近期内接纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其(qí)他一些北(běi)约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是(shì)希(xī)望为(wèi)乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏观(guān)层面来(lái)看，美(měi)国债务上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免(miǎn)了(le)可能(néng)出现的(de)美国有史以来首次违约，使得市(shì)场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪(xù)消退。同(tóng)时在(zài)美联储本月会(huì)议或(huò)暂停加(jiā)息的预期(qī)推动(dòng)下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期(qī)货(huò)主力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近(jìn)两个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市(shì)场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后(hòu)有收储传闻，然(rán)而(ér)天然(rán)橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情(qíng)来(lái)看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持(chí)续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云(yún)南(nán)干旱传(chuán)闻发(fā)酵后(hòu)，5月(yuè)以收(shōu)储为核(hé)心(xīn)展开(kāi)的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)童(tóng)长征(zhēng)表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息(xī)息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四(sì)大工业原料(liào)，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储(chǔ)备其(qí)实是(shì)有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国(guó)产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全(quán)年的消费(fèi)量(liàng)来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对(duì)天(tiān)然橡胶整体的(de)供求(qiú)几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如(rú)果收储的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的(de)话，性质就不同(tóng)了。因(yīn)为目前(qián)全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物(wù)候(hòu)条(tiáo)件的改变(biàn)，产(chǎn)区(qū)全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需(xū)求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能(néng)化(huà)分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前(qián)全球天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节性的(de)增产期，中国云(yún)南天然橡胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割(gē)，海南(nán)产(chǎn)区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是由于(yú)目前(qián)天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南(nán)产(chǎn)区大(dà)面(miàn)积(jī)开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面(miàn)积开(kāi)割(gē)，原料数(shù)量逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然处(chù)于历史(shǐ)均值(zhí)以下(xià)的概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能(néng)够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引发(fā)行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开工(gōng)率形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用原(yuán)料价格处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前(qián)期(qī)库存为主，对(duì)后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企业因内销出(chū)货压力(lì)加大，为(wèi)控制(zhì)成品库(kù)存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎(qiān)认为，目前天然橡胶基(jī)本面处于供(gōng)需(xū)两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预(yù)期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今(jīn)年以来国(guó)内轮(lún)胎开(kāi)工、产量(liàng)和出口同比数据还是不(bù)错(cuò)的(de)，反映(yìng)国(guó)内实际需求并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实(shí)是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要还(hái)是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方(f功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思āng)面中国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一(yī)方(fāng)面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及美国银行危机(jī)和美债(zhài)上限问题(tí)等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐(fá)暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各产区(qū)开(kāi)割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包(bāo)括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中期观点(diǎn)仍(réng)然偏(piān)空，后市(shì)预(yù)计存(cún)在(zài)下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，后(hòu)续主导胶(jiāo)价(jià)的因素主要在(zài)需求端。从(cóng)下半年(nián)来(lái)看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需(xū)走弱也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面，春节前(qián)市场基于内需(xū)复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从(cóng)交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于(yú)国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏(fá)向上(shàng)驱动，只有价格的(de)绝对(duì)低位(wèi)才能刺(cì)激有(yǒu)效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需(xū)继续关注天气端(duān)是(shì)否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天(tiān)气出(chū)现异常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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