“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传统观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加(jiā)快部分源(yuán)于去年(nián)低基(jī)数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的(de)拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸(réng)可(kě)在一母母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却(què)在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出(chū)口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)，思(sī)路为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入世界(jiè)贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速(sù)预(yù)测按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各(gè)国(guó)自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较(jiào)大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对(duì)于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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