本周(zhōu)铁矿石期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截至(zhì)21日下行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思午收盘(pán)，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意(yì)到，本周后(hòu)几个交易日(rì)，铁矿(kuàng)石期(qī)货一直(zhí)处于下(xià)跌(diē)的态势(shì)，本周进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期(qī)下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季(jì)度以来成材消费持续(xù)低迷(mí)，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵(jiào)。成材价(jià)格下(xià)降使得钢厂利润被进(jìn)一(yī)步(bù)压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水(shuǐ)行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始(shǐ)对(duì)炉料端价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价(jià)差已扩大(dà)至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现货价(jià)格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱(ruò)和铁矿石受(shòu)自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成(chéng)负(fù)反馈(kuì)局面。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽管地产销售明(míng)显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需(xū)时间，一(yī)季(jì)度房屋(wū)新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹钢表需基(jī)本和去年同(tóng)期(qī)持平，整体较(jiào)为疲(pí)弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库(kù)意(yì)愿增强，对(duì)原料需求构成压(yā)力。”国投安信期货(huò)高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为(wèi)，近期市(shì)场对于国内钢厂(chǎng)减产(chǎn)担(dān)忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期(qī)到港压力(lì)不(bù)大(dà)，疏港依(yī)旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口(kǒu)库存本周止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历(lì)史平均(jūn)水平，低库存有望成(chéng)为常态，对补库不(bù)应有过高(gāo)期待。海外主流(liú)铁(tiě)矿石二季度(dù)将(jiāng)逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)发运创同期(qī)纪(jì)录(lù)，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到(dào)港压(yā)力将增加(jiā)。“国产矿产量近期(qī)持续回升(shēng)，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空(kōng)间有限，开(kāi)始(shǐ)面临减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰(xī)，远月合约的估(gū)值有中长期(qī)的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口(kǒu)库存维持下(xià)降态势(shì)，不(bù)过由于终端需(xū)求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个(gè)港(gǎng)口(kǒu)进(jìn)口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿(kuàng)日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需(xū)求(qiú)端(duān)支撑减弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存(cún)按(àn)需补库为主。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)到货(huò)将有缩量(liàng)。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继续(xù)振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未有(yǒu)太(tài)大起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲观，黑色(sè)系整体(tǐ)依然承压(yā)。持续调(diào)整后压力得到(dào)基本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周(zhōu)期看，今(jīn)年(nián)大(dà)基调是经济复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上较为(wèi)波折，供需(xū)边际(jì)上仍(réng)有改(gǎi)善(shàn)，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度较前两年将有明显下(xià)降。这(zhè)也意味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以(yǐ)区间振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏力度。

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