金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人(rén)民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资(zī)银行间(jiān)市场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等(děng)事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商(shāng)协(xié)会(huì)正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他受认可(kě)的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平(píng)台的(de)连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通(tōng)过场外(wài)结算公(gōng)司(sī)或其(qí)综合清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合(hé)约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的(de)交(jiāo)易(yì)在经过上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么后，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存(cún)款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急(jí)结算(suàn)安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该(gāi)资源(yuán)池独(dú)立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁(huō)免跨境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登(dēng)记及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行(xíng)应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息报(bào)送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算所清算的交易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时(shí)调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事(shì)项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币(bì)资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关(guān)金融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可(kě)的交(j历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么iāo)易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业务(wù)规则(zé)等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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