昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了(le)，第一(yī)共(gòng)和银行股(gǔ)价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性银行股(gǔ)再次大跌(diē)，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完全押注美联(lián)储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)高出20个(gè)基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息(xī)几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的(de)押注(zhù)有(yǒu)所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色(sè)金属全线下(xià)跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消违约的可能(néng)性，并解决(jué)债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支(zhī)出捆绑的计划(huà)，要将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务上限，由(yóu)此产生的债务违约(yuē)将在美国(guó)引发一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几(jǐ)年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失业(yè)率上升，同时(shí)使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的(de)支(zhī)出增加。耶(yé)伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的(de)债务(wù)上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的(de)投资(zī)成(chéng)本。如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国(guó)企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向(xiàng)军(jūn)人家庭和(hé)依(yī)赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自(zì)由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我(wǒ)们(men)完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任(rèn)期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为(wèi)拜(bài)登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货(huò)交(jiāo)易所公布劳动节期(qī)间有(yǒu)关工作安排(pái)，调整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅(qiān)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，黄金期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停20分米等于多少米 20分米等于多少厘米板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑(zhè20分米等于多少米 20分米等于多少厘米ng)商所方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单(dān)边市(shì)的(de)第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个(gè)交易(yì)日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)货各(gè)合(hé)约的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权(quán)各(gè)合约的保(bǎo)证(zhèng)金调(diào)整系数根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强的(de)主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预(yù)期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的(de)主要逻辑依(yī)旧在于产(chǎn)业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号相对(duì)强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入(rù)升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看(kàn)，今(jīn)年下半(bàn)年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来(lái)看(kàn)，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加(jiā)，至(zhì)少对(duì)应(yīng)到今年(nián)7月生猪出栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可(kě)见国(guó)家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从(cóng)冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻(dòng)品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续向好(hǎo)发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好因素(sù)，都(dōu)是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求(qiú)却一直不(bù)温不火。目前看，今年生猪(zhū)的(de)需求大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线(xiàn)反弹(dàn)。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市(shì)场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于(yú)一季度(dù)。按照(zhào)官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生(shēng)猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于(yú)10月份(fèn)达(dá)到(dào)理论(lùn)出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏量(liàng)大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家良(liáng)好调控之(zhī)下(xià)，能(néng)繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度(dù)去(qù)化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第(dì)三个(gè)交易日下(xià)滑，并触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变化多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第(dì)二波新冠疫情可(kě)能到(dào)来从而(ér)降低国内需求的(de)担忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波(bō)及范围预计很大概率将小于(yú)第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本(běn)面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场(chǎng)延续了产地未来(lái)供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个(gè)交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构(gòu)也(yě)显示出市(shì)场对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈(lǘ)油食(shí)用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的(de)预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达(dá)425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同(tóng)期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节性减量。目前(qián)产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产(chǎn)量可(kě)能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预(yù)期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国(guó)植物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库存则(zé)继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的(de)影响或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然(rán)而(ér)棕(zōng)榈油(yóu)已经步(bù)入季节(jié)性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持(chí)承压回调(diào)走势(shì)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季节性中性(xìng)位置(zhì)，其(qí)中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其(qí)国(guó)内食用油(yóu)峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回落。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同(tóng)期(qī)高点(diǎn)，截(jié)至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将(jiāng)被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的(de)大(dà)势(shì)，国(guó)内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未来(lái)供(gōng)应(yīng)充(chōng)裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚(yà)与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需(xū)求较差(chà)，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中供(gōng)应压力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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