财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面(miàn)需要(yào)观察(chá)下(xià)游(yóu)库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但张大大到底是什么来头height: 24px;'>张大大到底是什么来头幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端(duān)材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的(de)当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的(de)大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局(jú)的(de)新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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