“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出(chū)口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升(shēng)的(de)汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国(guó)的进(jìn)口份(fèn)额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可(kě)能(néng)在明年(nián)，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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