美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美(měi)国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专注于资本(běn)密集(jí)型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资(zī)产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市(shì)波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分(fēn)析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评(píng)估文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决(简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪jué)于(yú)数据(jù简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪)。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有(yǒu)较(jiào)高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段(duàn)时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求(qiú)会(huì)继续回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本(běn)拖(tuō)累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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