随着一季报(bào)披露(lù)完毕，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改革三只基金(jīn)是全市场公募(mù)FOF一季度持有只数最多的权益(yì)基金，相(xiāng)比去年四季度，易方达供给改革(gé)取代融(róng)通健(jiàn)康产业，新(xīn)进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继(jì)续超(chāo)配权益资产，并偏向成长(zhǎng)风(fēng)格基金，有(yǒu)的对阶(jiē)段性涨幅过(guò)快的行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认(rèn)为，中期(qī)维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处(chù)于(yú)底部(bù)向上修复的状态(tài)，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下(xià)条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债利(lì)率(lǜ)定价资产估值修复等(děng)。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达供(gōng)给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗下一季报披露，FOF基金经理新一季的基(jī)金配置清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选在(zài)一季度末(mò)获(huò)26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入(rù)数量(liàng)最多的(de)权(quán)益基金，这(zhè)也是华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)第二个季(jì)度(dù)坐上公募基(jī)金“团购”榜首，去年末是与融通健康产业(yè)并列(liè)首位。在此之前(qián)，则(zé)由海富(fù)通改革(gé)驱动连续第(dì)五(wǔ)个季度霸(bà)榜(bǎng)。

　　具体来看，平(píng)安盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持(chí)有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持(chí)有等(děng)基(jī)金在(zài)一季度(dù)均重点(diǎn)配置(zhì)华商新趋势优(yōu)选基(jī)金，其(qí)中(zhōng)更有包括平安(ān)盈禧(xǐ)均(jūn)衡配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五(wǔ)年等(děng)基金(jīn)将华商新(xīn)趋势优(yōu)选作为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从持仓数量(liàng)上看，一季度末(mò)公(gōng)募(mù)FOF合计持(chí)有华(huá)商新趋势优选基金份额(é)4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份(fèn)，持有华商新趋势优(yōu)选的(de)FOF基金数量则相比(bǐ)去(qù)年末(mò)增加了(le)5只。

　　据相(xiāng)关资(zī)料介(jiè)绍，华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称，截止今年一(yī)季度(dù)末，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收益率达到355.53％，过(guò)去五年收(shōu)益308.35％，业绩排(pái)名(míng)同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓持(chí)有易方达科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相比去年(nián)末(mò)持有的FOF基(jī)金只数增加了(le)6只，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方(fāng)达科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关(guān)注估值被(bèi)错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或(huò)出现好转信号(hào)的公司(sī)敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方(fāng)达供给改革在一季度新(xīn)进公募FOF买入(rù)只(zhǐ)数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易(yì)方达供给改革，合计持有份(fèn)额(é)1.90亿份，相比去年底持有的(de)FOF基金只数增加了(le)13只，环比(bǐ)增(zēng)持了1.29亿(yì)份。据悉，易方达供给改革(gé)基金经理(lǐ)杨宗昌是化(huà)学博(bó)士，有过多年化工研究经验，他坚持在(zài)熟悉的行业内把握投资机会，并(bìng)通过努(nǔ)力(lì)不(bù)断扩大能(néng)力圈，目前(qián)行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据(jù)Wind数据统计，被动指数基(jī)金增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全(quán)指信息技术(shù)ETF、华夏(xià)恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富(fù)科技创(chuàng)新(xīn)、易方达供给(gěi)改革、易方达(dá)新兴成长位列增持份额前三；偏股混合基金(jīn)增(zēng)持(chí)前三则被易(yì)方(fāng)达信息产业、财(cái)通(tōng)资管健康(kāng)产(chǎn)业、中欧碳中和占(zhàn)据(jù)；股票基金增(zēng)持前三分别为(wèi)中(zhōng)欧信息产业、汇添(tiān)富外延增长(zhǎng)主题、华夏智(zhì)胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则(zé)是交(jiāo)银定期支付双息(xī)平衡、摩根双核平衡、易(yì)方(fāng)达平稳增长；偏债混合(hé)基金增持前三依(yī)次为易(yì)方达安(ān)盈回报、安信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅(fú)过高行业配置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现相对较好，但行业分(fēn)化(huà)较大。受益于数字经济政策的提振与人工智能主(zhǔ)题(tí)的不(bù)断发酵，科(kē)技板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大；而地产和(hé)新(xīn)能源(yuán)等板块表现较弱。从一季度披露的情(qíng)况上(shàng)看，部(bù)分FOF基金经理继续(xù)超(chāo)配权益仓位(wèi)，并向(xiàng)成长风(fēng)格偏移(yí)，也有部分FOF基金经理在一季度末对(duì)涨幅过(guò)高(gāo)行业基(jī)金进行(xíng)了减仓(cāng)， 增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业(yè)。

　　长期(qī)业绩领先的兴(xīng)全安泰(tài)平衡养(yǎng)老FOF基金(jīn)经理林国(guó)怀在一季(jì)报中表示，本季度基金主(zhǔ)要进行以下操作：1、持(chí)续维持权(quán)益资(zī)产的仓位(wèi)略高于权益配(pèi)置中枢(shū)；2、逐步提(tí)升组合中成长(zhǎng)型基金的配(pèi)置比例，同时适(shì)度降(jiàng)低(dī)价(jià)值型(xíng)基(jī)金的配置(zhì)比例；3、逢高减(jiǎn)持部(bù)分转(zhuǎn)债品种，增加其他确定性较高(gāo)的绝对收益(yì)或(huò)相对收益基金品种；4、继续根据(jù)既定的策(cè)略参与(yǔ)股票(piào)定增、大宗交(jiāo)易等投资机会(huì)，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上(shàng)，目前权(quán)益部分依(yī)然保(bǎo)持略超(chāo)配价值风格，但偏离(lí)幅(fú)度已显著下降(jiàng)，保持一贯的“略偏左侧(cè)”和“适度均衡(héng)”的(de)配置策略(lüè)，通过(guò)积极挖掘市场上(shàng)相(xiāng)对收益和绝对收益(yì)的(de)投(tóu)资机会不(bù)断增厚组合收益，通过“多资(zī)产、多策略”的方式(shì)来平滑(huá)组合波动，努力将(jiāng)该基(jī)金(jīn)呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国城镇发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重(zhòng)仓基金(jīn)，富国信(xìn)用(yòng)债、万家安(ān)弘(正、异、新，正异新的区分hóng)淡出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　“在年(nián)初的时候，基金经理对全年市场(chǎng)的主线判断不(bù)是很清晰，因(yīn)此组(zǔ)合整(zhěng)体(tǐ)上除了(le)向(xiàng)小市值成长风格有一定偏离外，其他方面没有明显的(de)偏离(lí)，整体上比较均衡。随着(zhe)近期政策方向(xiàng)的(de)明朗，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对今年(nián)全年(nián)股票市场的主要方向逐渐(jiàn)有了(le)较明确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值(zhí)价值风格(gé)基金和股票，以及与数字经(jīng)济相关的基金和(hé)股(gǔ)票，未来计划视相关(guān)板(bǎn)块的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平变化做动态(tài)调(diào)整。”华(huá)夏(xià)养老(lǎo)2045三(sān)年基金经理(lǐ)许利(lì)明表示。

　　中欧(ōu)预见(jiàn)养老2035三(sān)年今年一季度的主要持仓仍(réng)然坚持(chí)长(zhǎng)期(qī)资产(chǎn)配(pèi)置策略(lüè)，但继续对部(bù)分主动(dòng)权(quán)益基金进行了分散和优化，在一季(jì)度(dù)股票市场整体小幅(fú)上涨但行业之间分(fēn)化巨大的(de)市场(chǎng)中，基(jī)于对长期基本(běn)面、行业景气度(dù)、估值、性价比等的判断，对行业风格的(de)持仓结构进(jìn)行了小(xiǎo)幅调(diào)整，减持部分涨幅较高的(de)行业基金(jīn)，增持(chí)部(bù)分短期表现较差(chà)的行(xíng)业基金。

　　年内表现领先的平安养(yǎng)老2045一季报中(zhōng)表示，报告期内，基(jī)金整体保持中枢附(fù)近的(de)权(quán)益仓位，但内部(bù)结构(gòu)有所调整。债(zhài)券方面(miàn)，适当增(zēng)加固收仓位的弹(dàn)性，其他(tā)以现金管理为主；权益方面，基于不同板块的(de)基(jī)本面和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基(jī)金(jīn)，减(jiǎn)仓美股(gǔ)基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整(zhěng)体而言，通过动态(tài)再平衡，保持组(zǔ)合(hé)处于稳健均衡状态，重点关注(zhù)一季报超预期的方(fāng)向。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度适度降低了深度价值和价值(zhí)质量等(děng)偏价值(zhí)策略(lüè)的(de)基金的超配比例，继续超配偏小盘风(fēng)格的(de)基金，适度增(zēng)加了偏成长策(cè)略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等(děng)科技行业(yè)经(jīng)历过去(qù)几年的大幅调(diào)整，处(chù)于(yú)“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了(le)偏科技成长策略基(jī)金的配置比例(lì)。不过(guò)仍然选(xuǎn)择那些能够长期拿(ná)得住(zhù)的(de)基金，很少去(qù)追(zhuī)逐那些短(duǎn)期大(dà)幅(fú)度(dù)上(shàng)涨的、最亮眼的(de)科技(jì)基金。在不同地域的(de)投资(zī)方面，在市场大幅反弹后，小幅降低(dī)了港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度目标(biāo)配置比例为70％。截至一季度(dù)末，基金的权益(yì)类资产(chǎn)实际配(pèi)置(zhì)比例为(wèi)71％，相对年度(dù)目标配(pèi)置比例战术型标(biāo)配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快(kuài)的(de)行业做(zuò)了减仓，增加了部分(fēn)业(yè)绩和估值(zhí)匹配合(hé)理(lǐ)的(de)行业。

　　富国智(zhì)优精选3个(gè)月持有一季度操(cāo)作上围绕经(jīng)济增(zēng)长和政策支持方(fāng)向作为(wèi)调整配(pèi)置主要方(fāng)向(xiàng)，组合主要提高了中(zhōng)小(xiǎo)盘暴露、加(jiā)大对(duì)于业绩预期增速较高板块的(de)配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标的(de)实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消费者信心(xīn)等方面的观(guān)察，鹏华养(yǎng)老(lǎo)2045将组合权(qu正、异、新，正异新的区分án)益资产维(wéi)持超配状态，结构上(shàng)均衡配置于(yú)：受(shòu)益于顺周期低估(gū)值(zhí)的金融周(zhōu)期板块、受益于社会经济活动(dòng)趋(qū)于正常(cháng)的消费(fèi)医药板块，以及受(shòu)益于产业周期见底及(jí)国产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来市(shì)场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理(lǐ)们(men)也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)提到了对当下(xià)的思考。

　　南方(fāng)基金(jīn)鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真空期的度过(guò)，国内(nèi)大类资产复苏预期进入验(yàn)证(zhèng)阶段。中期维持对权益资产的乐观(guān)，国内宏观经济(jì)处于底部(bù)向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以(yǐ)及美债利率定价资(zī)产估(gū)值(zhí)修复。从确(què)定(dìng)性(xìng)和未来发(fā)展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经(jīng)济和新(xīn)技术领域。大复苏中在大消费(fèi)板(bǎn)块内重点(diǎn)关注航(háng)空出行(xíng)供需格局(jú)和(hé)票价弹性带来的潜(qián)在超预(yù)期机会。投(tóu)资端关注地产链(liàn)以及一带一路带动下的部(bù)分(fēn)细(xì)分领域正、异、新，正异新的区分配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养老目标五(wǔ)年基金经(jīng)理杜习杰(jié)、吴(wú)春杰表示，对(duì)于国内(nèi)权(quán)益来(lái)讲，当前历史估值(zhí)分(fēn)位、相对债券资产(chǎn)的估值处均(jūn)在具备吸(xī)引力的水平，为长期投(tóu)资提供一定安全边际。年内经(jīng)济(jì)修复是(shì)确(què)定性的，节奏与幅度(dù)上虽有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，但政策仍(réng)有相机抉择加码托底的空间。结(jié)构上(shàng)，维持此前判断，关(guān)注受(shòu)益于稳内(nèi)需政策加(jiā)码的领域(yù)，包(bāo)括地产链、政府支出或补贴可能增加(jiā)的(de)基建、信创(chuàng)、自主(zhǔ)可控等领域，TMT相(xiāng)关(guān)板块涨(zhǎng)幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交易情绪(xù)的过热(rè)持谨慎的态度(dù)，后续会持续关(guān)注新技术对经济各个领域的影响；对(duì)消费(fèi)服务业来讲，去年博(bó)弈(yì)情绪已(yǐ)较(jiào)浓，二(èr)季度市场对其关(guān)注(zhù)度有望随着节(jié)日出(chū)行、消费数据改(gǎi)善而(ér)增加。

　　景顺长城(chéng)养老目(mù)标2035三年持有基金经(jīng)理薛显志、江(jiāng)虹表示，权(quán)益市场来看(kàn)，当前中国经济处于复苏早期，2月以(yǐ)来市(shì)场(chǎng)的下(xià)跌属于“放开交易”、春季(jì)躁动后的正(zhèng)常回调。复盘历史(shǐ)上的复(fù)苏周期(qī)，权(quán)益方面均能有所作为(wèi)，基(jī)本面的总体改(gǎi)善(shàn)能激活市场(chǎng)的(de)生态，市场会不断寻找(zhǎo)基本面(miàn)改善的诸多(duō)细分方向(xiàng)。结构方面，市场(chǎng)一(yī)季度已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估(gū)计市场会围绕各行业受益改善(shàn)幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预期、全(quán)年指(zhǐ)引较好的细分(fēn)方向。同(tóng)时(shí)，因处于复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也(yě)会存在机会。

　　鹏(péng)华(huá)基金孙博斐表示，未来持续关注(zhù)以下三(sān)个(gè)方向(xiàng)：一是顺周期低(dī)估值板块具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，此外，关注央国企改革能否(fǒu)带来相关行业(yè)、企业(yè)基本面的改善，并打开估值提升的(de)空间。

　　二是消费医药板块的场景复(fù)苏逻(luó)辑(jí)较(jiào)为确定，比较(jiào)而言，医(yī)药板块的估值性价(jià)比(bǐ)更高。三是科(kē)技制造板块，特别是(shì)国产替代的关键环节，是长期关注的(de)方向。短周(zhōu)期来(lái)看，半导体行业(yè)可能在下半年周期(qī)见(jiàn)底，计算机行业的景气度(dù)相较于去年也是大幅改善。而人(rén)工智能等技术(shù)的(de)突破，有(yǒu)可能(néng)打(dǎ)开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 正、异、新，正异新的区分