本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于(yú)是发(fā)起(qǐ)式基(jī)金，认购(gòu)金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基(jī牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗)金旗(qí)下产品正在发(fā)行外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北(běi)证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去年(ni牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗án)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年(nián)内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗指数表现，除(chú)红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多(duō)个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续(xù)释放(fàng)，北(běi)交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实(shí)现净(jìng)利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定开(kāi)年(nián)内收益(yì)为负外，其余(yú)9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布(bù)局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估，不过正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量外(wài)，后(hòu)续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前(qián)的(de)位置，对(duì)于(yú)北交所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大(dà)重仓股的(de)平(píng)均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特(tè)性的中(zhōng)小成长型企业而言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合(hé)预(yù)期的(de)，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来(lái)北交所出(chū)了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了(le)呵护(hù)的(de)力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏(fá)优(yōu)质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定(dìng)的(de)扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的(de)股票交易市场，目(mù)前仍处于初(chū)创(chuàng)期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度(dù)还(hái)不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低(dī)估。随着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北(běi)交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓(cāng)变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次(cì)新股(gǔ)及北(běi)证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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