本(běn)轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入(rù)和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需(xū)求大(dà)幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率算(suàn)比较低(dī)的(de)那一档，未(wèi)来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来(lái)业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国(guó)内外客(kè)户提供一(yī)站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供(gōng)完(wán)整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安(ān)踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服(fú)装行业(yè)景(jǐng)气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务(wù)一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行(xíng)业(yè)的(de)整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有(yǒu)量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没(méi)什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)及地理信息技(jì)术服(fú)务(wù)。电力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务(wù)收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设(shè)备(bèi)施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术(shù)体系以功(gōng)仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文率放(fàng)大器（P仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文A）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和(hé)服务的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润(rùn仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文)远没有回到(dào)20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定(dìng)制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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