今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动暂停或(huò)提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提(tí)高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要(yào)人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国政府的(de)债(zhài)务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了(le)惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国(guó)并(bìng)没有明确(què)的(de)“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱(qián)，美国(guó)国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出的(de)反对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自(zì)由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又(yòu)对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总(zǒng)共提(tí)高了100多拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如此(cǐ)：在(zài)奥(ào)巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会(huì)对(duì)美国(guó)政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是(shì)因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞的(de)外在(zài)约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无(wú)度(dù)、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务(wù)上限，为(wèi)什(shén)么(me)在(zài)现(xiàn)在(zài)会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会(huì)共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，这就导(dǎo)致了(le)当下(xià)的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取得(dé)突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周三前(qián)往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上(shàng)演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类似严(yán)峻(jùn)的(de)违约风险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本(běn)市场(chǎng)剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上(shàng)述的市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策(cè)研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机(jī)的翻(fān)版：美国国会(huì)面临(lín)类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和(hé)长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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