衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱(měi)国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱视和救援中(zhōng)心发(fā)送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升(shēng)机(jī)扣押(yā)了该船(chuán)只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿(ā)曼(màn)湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄(é)罗斯央行等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称(chēng)，这(zhè)番言论(lùn)看似四(sì)平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为(wèi)主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的(de)决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申(shēn)科和(hé)德国(guó)前(qián)总理默克(kè)尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日(rì)报记(jì)者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差(chà)有所(suǒ)走弱(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是当前(qián)国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力(lì)及(jí)经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)再(zài)次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的(de)下跌(diē)带(dài)有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会(huì)议(yì)将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布(bù)加息(xī)决议(yì)，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加(jiā)息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏(hóng)观(guān)面(miàn)的悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的(de)高硫(liú)燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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