近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能(néng)需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造(zào)物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本的投资(z中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名ī)逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是靠(kào)故(gù)事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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